Analýza společnosti Dupont, která se také nazývá model Dupont, je finanční poměr založený na poměru návratnosti vlastního kapitálu který se používá k analýze schopnosti společnosti zvýšit návratnost vlastního kapitálu. Jinými slovy, tento model rozděluje poměr návratnosti kapitálu a vysvětluje, jak mohou společnosti zvýšit návratnost investic.

Analýza Dupont zkoumá tři hlavní složky poměru ROE.

• Zisková marže
• Celkový obrat aktiv
• Finanční páka

Na základě těchto tří ukazatelů výkonnosti model dospěl k závěru, že společnost může zvýšit jeho ROE udržováním vysoké ziskové marže, zvyšováním obratu aktiv nebo efektivnějším využíváním aktiv.

Společnost Dupont Corporation vyvinula tuto analýzu ve 20. letech 20. století. Název se od té doby drží.

Vzorec

Dupontův model rovná ROE ziskové marži, aktivu obrat a finanční páka. Základní vzorec vypadá takto.

Protože každý z těchto faktorů je výpočet sám o sobě, vysvětlující vzorec pro tuto analýzu vypadá takto.

Každý z těchto účtů lze snadno najít v účetní závěrce. Čistý zisk a tržby se objeví ve výkazu zisku a ztráty, zatímco celková aktiva a celkový kapitál se objeví v rozvaze.

Analýza

Tento model byl vyvinut za účelem analýzy ROE a vlivů různých obchodních výsledků opatření mají na tento poměr. Investoři tedy nehledají velká nebo malá výstupní čísla z tohoto modelu. Místo toho se snaží analyzovat, co způsobuje aktuální ROE. Pokud například investoři nejsou spokojeni s nízkým ROE, může vedení pomocí tohoto vzorce určit problémovou oblast, ať už jde o nižší ziskovou marži, obrat aktiv nebo špatné finanční páky.

Jakmile je problémová oblast je nalezen, může se jej vedení pokusit opravit nebo oslovit s akcionáři. Některé běžné operace přirozeně snižují ROE a nejsou důvodem k znepokojení investorů. Například zrychlené odpisy uměle snižují ROE v počátečních obdobích. Na tento příspěvek lze poukázat pomocí Dupontovy analýzy a neměl by ovlivňovat názor investora na společnost.

Příklad

Podívejme se na Sally’s Retailers a Joe’s Retailers. Obě tyto společnosti působí ve stejném oděvním průmyslu a mají stejnou míru návratnosti kapitálu 45 procent. Tento model lze použít k ukázání silných a slabých stránek každé společnosti. Každá společnost má následující poměry:

Jak vidíte, obojí společnosti mají stejné celkové ROE, ale jejich fungování je zcela odlišné.

Sally’s generuje tržby při zachování nižší náklady na zboží, o čemž svědčí jeho vyšší zisková marže. Sally má obtížné obracet velké objemy prodeje.

Joeova firma naproti tomu prodává produkty s menší marží, ale obrací mnoho produktů. Můžete to vidět na nízké ziskové marži a extrémně vysokém obratu aktiv.

Tento model pomáhá investorům porovnávat podobné společnosti s podobnými poměry. Investoři pak mohou aplikovat vnímaná rizika na obchodní model každé společnosti.