Arbitrage zahrnuje nákup a prodej dvou souvisejících aktiv na dvou různých trzích, aby se z rozdílu mezi cenami nebo sazbami mezi trhy stal bezrizikový zisk.

Naučte se, jak arbitráž funguje, na příkladech, typech arbitráží a jejích výhodách a nevýhodách k určení, zda strategie vyhovuje vašemu stylu investování.

Co Je arbitráž?

Arbitráž je obchodní strategie, při které současně kupujete a prodáváte podobné cenné papíry, měny nebo jiná aktiva na dvou různých trzích za dvě různé ceny nebo sazby, abyste mohli vydělávat na rozdílu mezi trhy. Za předpokladu, že investor po započtení směnného kurzu mezi trhy například prodává za vyšší cenu, než je kupní cena, může z nesouladu mezi trhy využít bezrizikový zisk.

Jak funguje arbitráž

Na účinném trhu, kde jsou ceny akcií, dluhopisů, měn a dalších aktiv oceňovány podle jejich skutečné hodnoty, by neměly existovat žádné arbitrážní příležitosti. Globální trhy jsou však někdy neúčinné, což vede k nesouladu cen nebo sazeb mezi trhy. Investoři mohou a mohou vydělávat peníze z těchto neefektivností prostřednictvím procesu známého jako arbitráž.

pochopit, jak investoři dosahují zisku pomocí arbitráže, pomůže zvážit jednoduchý příklad strategie.

Řekněme, že uvažujete o koupi akcií společnosti ABC Corp., která obchoduje na newyorské burze cenných papírů (NYSE) za 40 USD za akcii. Před nákupem akcií si všimnete, že stejná společnost obchoduje na burze Euronext (akciový trh pro Evropskou unii) za 40,25 USD za akcii po započtení směnného kurzu.

Chcete-li jednat o arbitrážní příležitosti, zakoupíte akcie ABC od NYSE a současně je prodáte na Euronextu. Získáte zisk 0,25 $ na akcii. I když se to nemusí zdát významné, pokud byste kupovali a prodávali 10 000 akcií, vydělali byste při jediné transakci zisk 2 500 $.

arbitráž samozřejmě nemůže stát, pokud mezi finančními institucemi nebudou cenové rozdíly. A v dnešní době mohou takové cenové nesrovnalosti trvat několik milisekund. Navíc jsou obvykle nepatrné, takže obecně nemá smysl pokoušet se o arbitrážní strategie, pokud nemáte k dispozici značnou částku na investování.

arbitráž jako takovou častěji provádějí takzvaní „vysokofrekvenční obchodníci“, kteří mají znalosti o devizových trzích a ke skenování používají algoritmy, ultrarychlé počítače a připojení k internetu trhy a rychle provádět velké objemy objednávek.

Druhy arbitráží

Tato obchodní strategie má obvykle jednu ze tří hlavních forem:

• Místo: Prostřednictvím tohoto běžného typu arbitráže může investor vydělávat na scénáři, ve kterém je nákupní nebo nabídková cena jedné banky pro danou měnu vyšší než prodejní nebo požadovaná cena jiné banky pro danou měnu. Pro ilustraci předpokládejme, že směnný kurz v bance A mezi eurem a americkým dolarem je 1,25 USD; jinými slovy, „budete muset utratit 1,25 $, abyste získali jedno euro. Banka B má směnný kurz na 1 $. Investor si může v bance A vzít jedno euro a převést jej na dolary (získat 1,25 $) a poté tyto peníze převést do banky B a převést jej zpět na eura směnným kurzem 1: 1. To by znamenalo 1,25 USD přepočten zpět na eura směnným kurzem 1: 1, neboli 1,25 eura. Investor tedy vydělal zisk 0,25 eura za každé euro zapojené do obchod.
• Triangular: Je známo, že někteří investoři používají „trojúhelníkovou“ arbitrážní strategii zahrnující tři měny a banky. Můžete například vyměnit americké dolary za eura, poté eura za britské libry, poté britské libry zpět za dolary, přičemž při tom využijete malé rozdíly ve směnných kurzech.
• Krytý úrok: arbitráž s krytou úrokovou sazbou je obchodní strategie, při které může investor využít „forwardovou smlouvu“ (dohoda o koupi nebo prodeji aktiva k určitému datu v budoucnosti) k vydělávání na nesoulad mezi úrokovými sazbami mezi dvěma zeměmi a eliminovat jejich vystavení změnám směnných kurzů. Řekněme například, že 90denní úroková sazba pro britskou libru je vyšší než pro americký dolar. Můžete si půjčit peníze v dolarech a převést je na libry. Tuto částku byste poté vložili s vyšším kurzem a současně uzavřeli 90denní forwardovou smlouvu, kde by se vklad po splatnosti převedl zpět na dolary za stanovený směnný kurz. Když urovnáte forwardovou smlouvu a později splatíte půjčku v dolarech, dosáhnete zisku.

Klady a zápory arbitráže

Tato strategie může být výrobcem peněz ale má také nevýhody:

Vysvětlení kladů

Klíčové výhody arbitráže jsou:

• Bezrizikové zisky: Zisky plynoucí ze správně provedené arbitráže lze považovat za bezrizikové, protože kupní a prodejní cena jsou známy předem. Na rozdíl od obchodování s akciemi nebo dluhopisy prostřednictvím tradiční strategie nákupu cenného papíru a jeho prodeje v určitém okamžiku v budoucnosti arbitráž nevyžaduje sázení na budoucí výkonnost cenného papíru.
• Žádné kapitálové investice : Pokud pouze vyděláváte na cenových chybách nebo nesrovnalostech (například prostřednictvím lokační arbitráže), nemusíte ani investovat vlastní kapitál, abyste využili příležitosti arbitráže.

Nevýhody vysvětleny

Nevýhody arbitráže zahrnují:

• Letmá příležitost: Arbitráž ovlivňuje nabídku a poptávku v takovým způsobem, že se ceny nakonec vyrovnají, což snižuje možnost arbitráže v budoucnu. Například čím více arbitrů, kteří nakupují akcie v amerických dolarech a prodávají je v eurech, tím více americký dolar poroste a euro poklesne . To bude mít za následek zmenšení rozdílu mezi těmito dvěma měnami, dokud nebude žádná, a nebude možné dosáhnout žádného zisku.

• Potenciální fluktuace cen nebo sazeb, poplatky a daně: Ceny a směnné nebo úrokové sazby se mění často a rychle, takže vždy existuje šance, že můžete obchod provést v době, kdy nemusí být ziskové. Pravděpodobnost, že k tomu dojde, se zvýší, pokud si současně nebudete moci koupit nebo prodat zabezpečení, protože k tomu nemáte znalosti, zkušenosti ani infrastrukturu vysokorychlostní technologie. Mezi další potenciální rizika patří transakční poplatky, které může snížit váš celkový zisk a daně, včetně možnosti odlišného daňového zacházení v zahraničí.