Co je to desetiletá pokladniční poukázka?

Desetiletý pokladniční poukázka je dluhový závazek vydaný vládou Spojených států se splatností 10 let od prvního vydání. Desetiletá pokladniční poukázka vyplácí úrok pevnou sazbou jednou za šest měsíců a držiteli vyplácí nominální hodnotu při splatnosti. Vláda USA se částečně financuje vydáváním desetiletých pokladničních poukázek.

Vysvětlení desetiletých pokladničních poukázek

USA Vláda vydává investorům tři různé typy dluhových cenných papírů, které jsou definovány délkou splatnosti za účelem financování jejích závazků: státní pokladniční poukázky, státní pokladniční poukázky a státní dluhopisy. Pokladniční poukázky (T-pokladniční poukázky) mají nejkratší splatnost s dobou trvání pouze do jednoho roku. Treasury nabízí státní pokladniční poukázky se splatností čtyři, osm, 13, 26 a 52 týdnů.

Co dělá státní pokladniční poukázky jedinečnými ve srovnání s pokladničními poukázkami nebo státními dluhopisy že jsou vydávány se slevami na par a neplatí žádné platby kupónem. Investorům je po splatnosti právě vyplacena nominální hodnota státních pokladničních poukázek, což z nich činí dluhopisy s nulovým kupónem.

Podmínky a sledování

Pokladniční poukázky ( T-Notes) jsou nabízeny až na 10leté podmínky, díky čemuž je 10letý T-Note ten s nejdelší splatností. Další délky splatnosti bankovek T jsou dva, tři, pět a sedm let. Desetileté dluhopisy typu T a dluhopisy s kratší splatností platí pololetní kupónové platby a nejedná se o dluhové nástroje s nulovým kupónem. Desetiletá bankovka typu T je nejsledovanějším vládním dluhovým nástrojem v oblasti financí a její výnos se často používá jako měřítko pro jiné úrokové sazby, například sazby hypoték. Státní dluhopisy (dluhopisy T), stejně jako dluhopisy T, platí pololetní výplaty kupónů, ale jsou vydávány v termínech 30 let.

Níže je uveden graf desetileté státní pokladny výnos od března 2019 do března 2020. Během tohoto jednoročního období výnos neustále klesal s očekáváním, že Federální rezervní systém bude udržovat nízké úrokové sazby a potenciálně dále snižovat sazby. Koncem února 2020 začal výnos zrychlovat svůj pokles, protože obavy z ekonomického dopadu pandemie koronavirů začaly prudce růst. Když Fed počátkem března přijal nouzová opatření ke snížení sazeb o 50 bazických bodů, pokles desetiletého výnosu se ještě více zrychlil a ponořil se pod psychologicky důležitou 1,00% hladinu pro nové rekordní minimum. Odtamtud výnos klesl až na minimum 0,36%, než se odrazil.

Výhody investování do pokladničních poukázek

Výhodou investování do 10letých státních dluhopisů a dalších vládních cenných papírů je, že úrokové platby jsou osvobozeny od státní a místní daně z příjmu. Stále však podléhají dani na federální úrovni. Ministerstvo financí USA prodává desetileté směnky a směnky s kratší dobou splatnosti, stejně jako směnky a dluhopisy, přímo prostřednictvím webu TreasuryDirect prostřednictvím konkurenčních nebo nekonkurenčních nabídek, s minimálním nákupem 100 $ a v přírůstcích 100 $. Lze je také zakoupit nepřímo prostřednictvím banky nebo makléře.

Investoři se mohou rozhodnout držet pokladniční poukázky až do splatnosti nebo je prodat brzy na sekundárním trhu. Neexistuje žádná minimální doba vlastnictví. Ačkoli ministerstvo financí vydává každý měsíc nové dluhopisy T s kratší dobou splatnosti, nové desetileté dluhopisy jsou vydávány pouze v únoru, květnu, srpnu a listopadu (měsíce vzniku), se znovuotevřením ve zbývajících měsících rok. Znovuotevření jsou desetileté dluhopisy vydané se stejnými daty splatnosti a úrokovými sazbami jako cenné papíry odpovídající měsícům vzniku. Všechny poznámky typu T jsou vydávány elektronicky, což znamená, že investoři nedrží skutečné papíry odrážející cenné papíry, podobně jako akcie.