Dluhopisy s nulovým kupónem jsou dluhopisy, které během životnosti dluhopisů neplatí úroky. Místo toho investoři kupují dluhopisy s nulovým kupónem s hlubokou slevou z jejich nominální hodnoty, což je částka, kterou investor obdrží, když dluhopis „dospívá“ nebo je splatný.

Data splatnosti dluhopisů s nulovým kupónem jsou obvykle dlouhodobě – mnozí nedospějí deset, patnáct nebo více let. Tato data dlouhodobé splatnosti umožňují investorovi plánovat dlouhodobý cíl, jako je platba za vysokoškolské vzdělání dítěte. Díky hluboké slevě může investor investovat malé množství peněz, které může růst po mnoho let.

Investoři si mohou na sekundárních trzích koupit různé druhy dluhopisů s nulovým kupónem, které byly vydány z různých zdroje, včetně ministerstva financí USA, korporací a státních a místních vládních institucí.

Protože dluhopisy s nulovým kupónem neplatí žádné úroky až do splatnosti, jejich ceny kolísají více než jiné typy dluhopisů na sekundárním trhu. Navíc, ačkoliv se u dluhopisů s nulovým kupónem neprovádějí žádné platby, dokud nebudou splatné, může být nutné, aby investoři platili federální, státní a místní daň z příjmu za imputovaný nebo „fantomový“ úrok, který narůstá každý rok. Někteří investoři se vyhýbají placení daně za imputovaný úrok nákupem obecních dluhopisů s nulovým kupónem (pokud žijí ve státě, kde byl dluhopis vydán) nebo nákupem několika podnikových dluhopisů s nulovým kupónem, které jsou osvobozeny od daně.