Hodnota v riziku je statistické měřítko rizikovosti finančních subjektů nebo portfolií aktiv.

Je definována jako maximální očekávaná částka dolaru, která se v daném časovém horizontu ztratí, na předem definované úrovni spolehlivosti. Například pokud je 95% měsíční VAR 1 milion USD, existuje 95% jistota, že v příštím měsíci portfolio neztratí více než 1 milion USD.

VAR lze vypočítat pomocí různých technik. V rámci parametrické metody, známé také jako metoda variance-kovariance, se VAR počítá jako funkce průměru a rozptylu řady výnosů za předpokladu normálního rozdělení. S historickou metodou se VAR určuje tak, že se vezmou výnosy patřící k nejnižšímu kvintilu série (identifikované úrovní spolehlivosti) a pozoruje se nejvyšší z těchto výnosů. Metoda Monte Carlo simuluje velké množství scénářů portfolia a určuje VAR na základě pozorování distribuce výsledných cest.

Přestože je VAR široce používán, má řadu nevýhod. Za prvé, zatímco kvantifikuje potenciální ztrátu v rámci této úrovně, neposkytuje žádný údaj o velikosti ztráty spojené s okrajem rozdělení pravděpodobnosti mimo úroveň spolehlivosti. Zadruhé to není aditivní, takže hodnoty VAR složek portfolia nepřičítají VAR celkového portfolia, protože toto opatření nebere v úvahu korelace a jednoduché přidání by mohlo vést k dvojímu započítání. A konečně, různé metody výpočtu poskytují různé výsledky.

Očekávaný schodek, alternativní opatření k riziku, má za cíl zmírnit některé nedostatky VAR.

Klikněte zde pro články o hodnotě v riziku.