Všimli jste si někdy, že mnoho zpravodajských zdrojů, finančních novinářů a ekonomů hodí fiskální a měnovou politiku, aniž by je vysvětlilo? Vždy předpokládají, že budete vědět, o čem mluví, a že rozdíl je jasný.

Ale pro většinu lidí to prostě neplatí, takže vám to usnadníme, Chystáte se položit vše na stůl a ukázat vám složky, které tvoří fiskální a měnové politiky.

Co dělají měnové politiky a fiskální politiky?
Pro rychlý přehled jsou to klíčové nástroje, které se používají k ovlivnění ekonomické aktivity – buď pomáhají omezovat nebo podporují růst. Fiskální i měnovou politiku lze použít ke stabilizaci ekonomiky v době krize nebo ke stimulaci růstu, pokud ekonomika stagnuje. I když je lze použít jednotlivě, při společném použití může mít dopad na ekonomiku, podniky a spotřebitelé mimořádně silný vliv.

Obecným pravidlem je, že měnová politika je řízena centrální bankou, vzhledem k tomu, že fiskální politika má tendenci být určována vládními právními předpisy.

* Poznámka *: Než se dostaneme do příliš podrobností, stojí za to sdílet dva pojmy používané ve spojení s těmito politikami – expanzivní a kontrakční. I když jsou žargonem, mají na mysli to, co říkají. Expanze má podpořit růst, zatímco v ní vládne kontrakce.

Co je měnová politika a jak funguje?
Nejjednodušší definicí měnové politiky je akce, kterou centrální banka podniká při řízení svou peněžní zásobu k dosažení ekonomického cíle.

Centrální banky mají k dispozici celou řadu nástrojů. Mohou například snížit nebo zvýšit úrokové sazby, ovlivnit požadavky na bankovní rezervy a dokonce kontrolovat počet státních dluhopisů, které banky potřebují držet. To vše bude mít dopad na to, kolik bank mohou půjčit, což přímo ovlivňuje peněžní zásobu.

Existují tři hlavní důvody, proč se měnová politika používá:

1. Kontrola inflace
2. Správa úrovní zaměstnanosti
3. Udržujte dlouhodobé úrokové sazby

Jak to ale funguje? Existují dva hlavní typy měnové politiky – expanzivní a kontrakční – které proti sobě pracují, aby vyvážily rovnováhu jedním směrem za druhým. Například expanzivní měnová politika usiluje o snížení nezaměstnanosti a pomáhá zabránit recesi tím, že dává bankám více peněz na půjčování a snižuje úrokové sazby, což zlevňuje půjčky a znamená, že podniky a spotřebitelé mají tendenci půjčovat si více. Na druhé straně kontrakční politika bude pracovat na snížení inflace omezením toho, kolik mohou banky půjčovat, což povede k menšímu objemu půjček a pomalejšímu růstu.

Většina centrálních bank má cílový inflační cíl – Bank of England nastavte Spojené království na 2% – a budou se snažit dosáhnout tohoto cíle expanzivní i kontrakční měnovou politikou.

Co je fiskální politika a jak funguje?
Fiskální politika je jak vláda ovlivňuje ekonomiku prostřednictvím výdajů a daní. Na rozdíl od měnové politiky má fiskální politika jeden cíl, a to ovlivňovat „zdravý“ ekonomický růst – což není stanovený cíl a je spíše zlatovláskou “a medvědi se blíží, ne příliš rychle a příliš pomalu.

Na rozdíl od centrálních bank má fiskální politika dva hlavní nástroje, které mohou používat – daně a výdaje – ale to, jak tyto nástroje používají, je rozdíl mezi expanzivní a kontrakční politikou. Tyto dva nástroje však často souvisejí s vládní politikou, a proto se mohou stát politickou diskusí.

Expanzní politika je situace, kdy vláda buď utratí více, sníží daně nebo obojí, vloží více peněz do kapsy spotřebitele a povzbudí je utrácet více, což zase zvyšuje obchodní poptávku a vytváří pracovní příležitosti. Druhou stranou mince je kontrakční fiskální politika, která se používá jen zřídka, ale uvidí vyšší daně a sníží výdaje, aby zpomalil ekonomický růst a snížil inflaci.

Jaký je rozdíl mezi měnovou a fiskální politikou?
Jak již bylo zmíněno výše, existuje několik a rozdílů, kterým lze snáze porozumět, když jsou všechny rozloženy a přímo srovnávány.

Je třeba zdůraznit, že měnová politika je obecně mnohem rychlejší jednat, protože to vyžaduje menší diskusi a může mít dopad téměř okamžitě. Naproti tomu fiskální politika může nějakou dobu trvat, než se dohodne a jaké dopady bude možné v ekonomice pocítit. To znamená, že finanční trhy mohou reagovat na to, jak se používá fiskální politika – například nekonečné kvantitativní uvolňování během pandemie koronaviru pomohlo poskytnout jistotu investorům, díky nimž se trhy začaly stabilizovat.Měnová i fiskální politika mají přímý dopad na ekonomiku země, i když nástroje a procesy, které k jejímu dosažení používají, jsou velmi odlišné. Po zavedení budou účinky pociťovány jak na osobní úrovni – v rámci financí domácností -, tak na větší úrovni s komerčními půjčkami.

Spolupracuje měnová a fiskální politika?
Ano, v ideálním případě peněžní a fiskální politiky by fungovaly společně, ale není tomu tak vždy. Protože vládní vůdci určují fiskální politiku a často tvoří součást jejich volebního portfolia, stává se použití fiskální politiky politickou diskusí. Může dokonce bránit měnové politice, pokud není použita společně s ní. Když k tomu dojde, ekonomika se bude více spoléhat na to, že centrální banky zvýší svoji peněžní zásobu a sníží inflaci.

Pokud však tyto dvě politiky spolupracují, mohou přinést významné efekty mnohem rychlejším tempem. Vzhledem k tomu, že mezi zavedenou fiskální politikou a pociťovanými dopady existuje zpoždění, může měnová politika pomoci věci nastartovat, přičemž plná síla obou politik vstoupí v platnost později. Jednání tímto způsobem může pomoci uklidnit finanční trhy a posílit krátkodobý až střednědobý výhled.