Nulkuponobligationer er obligationer, der ikke betaler renter i løbet af obligationerne. I stedet køber investorer nulkuponobligationer med en dyb rabat fra deres pålydende værdi, hvilket er det beløb, som investoren modtager, når obligationen “modnes” eller forfalder.

Udløbsdatoer på nulkuponobligationer er normalt langsigtet — mange modnes ikke i ti, femten eller flere år. Disse langsigtede udløbsdatoer giver en investor mulighed for at planlægge et langsigtet mål, såsom at betale for et barns universitetsuddannelse. Med den dybe rabat kan en investor lægge en lille sum penge, der kan vokse over mange år.

Investorer kan købe forskellige former for nulkuponobligationer på de sekundære markeder, der er udstedt fra en række forskellige kilder, herunder det amerikanske statskasse, virksomheder og statslige og lokale offentlige enheder.

Fordi nulkuponobligationer ikke betaler nogen renter indtil løbetid, svinger deres priser mere end andre typer obligationer på det sekundære marked. Derudover, selvom der ikke foretages betalinger på nulkuponobligationer, før de modnes, kan investorer stadig være nødt til at betale føderal, statslig og lokal indkomstskat af den tilregnede eller “fantom” rente, der påløber hvert år. Nogle investorer undgår at betale skat af den tilregnede rente ved at købe kommunale nulkuponobligationer (hvis de bor i den stat, hvor obligationen blev udstedt) eller købe de få nulkuponobligationer, der har skattefri status.