En sådan enorm stigning afhænger af masseaccept af elektriske køretøjer i forhold til traditionelle forbrændingsmotorer og skabelsen af den nødvendige infrastruktur til brændstof for mange elbiler. Men det vil også kræve en enorm mængde lithium for at få batterierne, som disse biler kører på – en massiv udfordring i sig selv.

Lige nu udvinder verden omkring 400.000 tons lithium om året, nok til at drive 2 millioner til 3 millioner elektriske køretøjer, selvom kun en tredjedel af det går til elbiler lige nu. Dette antal bliver nødt til at øges måske så meget som ti gange for at nå Musks mål, og det tager ikke højde for andre bilproducenter.

Tesla tog et skridt for at sikre en del af sit lithiumbehov ved at underskrive en salgsaftale med Piemonte Lithium (PLL) i den sidste uge. Piemonte-aktierne blev mere end fordoblet, efter at nyheden om salgsaftalen med Tesla brød ud – og det burde også have været. Aftalen garanterer, at Tesla køber cirka en tredjedel af opstartsproduktionen i op til 10 år. Selvom Piemonte’s mine endnu ikke er i drift, forventer den at levere produktet til Tesla inden 2022 eller 2023.

Minearbejdere som Albemarle (ALB), SQM (SQM) og Livent (LTHM) bør betragtes som de potentielle vindere af det kommende EV-boom.

Minelithium er ikke let — eller let at forstå. Forsyningskæden er kompliceret. Lithiumproducenter leverer for det meste ikke rent metal. I stedet sælger de produkter som lithiumcarbonat og lithiumhydroxid til batteri- og batterikatodeproducenter som LG Chem (051910.Korea).

Minearbejdere får det grundlæggende lithium fra saltlage, der er tilbage fra gamle hav på steder som Chiles Atacama-ørken, det tørreste sted på jorden og i hårde stenmineraler som spodumen, der findes i Australien og andre steder. Teslas nylige aftale med Piemonte vil give den 60.000 tons koncentreret spodumen. Det omdannes til lithiumhydroxid og omdannes til en batterikatode, der placeres i en battericelle som en del af en Model 3-batteripakke.

At 60.000 ton er nok til omkring 150.000 til 200.000 batterier, langt under den nødvendige mængde, hvis Tesla kommer nogen steder i nærheden af sit mål. Det er klart, at der er masser af vækst for eksisterende lithium-spillere.

Et jokertegn for producenterne er priser på lithiumprodukter. Prisfastsættelse i industrien er en tæt beskyttet hemmelighed, og prisindekser bruges ikke til transaktioner. Priserne toppede omkring 2018 og handles, på nogle punkter for mere end $ 25.000 pr. ton. De faldt senere, da ny kapacitet kom på nettet – kapaciteten blev fordoblet fra 2016 til 2019 – og da økonomien gled ned i recession. Priserne er fladt ud over det sidste år på omkring $ 7.000 pr. ton.

“Prisretningen skal være oppe,” fortæller Piedmont-administrerende direktør Keith Philips til Barrons. “Hvor højt de går i den næste cyklustop er nogens gætte.”

Højere efterspørgsel og højere prisfastsættelse er god medvind for lithiumlagre. Så hvilken skal investorer købe? Albermarle er det sikre spil. Det er ikke kun et lithiumlager – det fremstiller også bromprodukter, der bruges i flammehæmmere og katalysatorer, der anvendes i raffinaderier. Det forventes at øge salget med et klip på 10%, fra en base på ca. $ 3 mia., I løbet af de næste tre år. Handel med kun 13 gange 2023 anslået indtjening på $ 6,88 pr. Aktie, det er den billigste lithium-aktie, hovedsagelig fordi det ikke kun er en lithium-aktie.

SQM, der udvinder lithium i Chile fra saltlage, gør også gødning til landbrug markeder. Det forventes at øge salget med et årligt klip på 18% i løbet af de næste tre år fra en base på $ 1,8 mia., Hvilket efterlader det med en indtjening på ca. $ 1,70 pr. Aktie. På dette niveau handler aktier i SQM, der for nylig handlede til $ 32,51, til ca. 19 gange estimeret 2023-indtjening. Aktier er steget med ca. 22% i 2020.

Vi er meget begejstrede for Livent, der driver aktiver over hele verden og udvinder sit primære lithium i Argentina. Wall Street forventer, at virksomheden i gennemsnit vil øge salget på ca. 15% om året mellem 2020 og 2023 fra en base på 284 millioner dollars. Størstedelen af væksten kommer fra højere volumener. Indtjening pr. Aktie forventes at vokse fra seks cent i 2020 til 34 cent i 2023 – en gennemsnitlig årlig vækstrate på 78%. Aktien handlede for nylig til omkring $ 9 eller 28 gange indtjeningstallet i 2023.Bestanden er dyrere end jævnaldrende, men har mere at vinde ved stigende tidevand i litiumindustrien.

Det er fristende at vælge det billigste lager, men hvis lithiumpriserne begynder at køre, ser Livent ud som det bedste valg.

Skriv til Al Root på [email protected]