El análisis de Dupont, también llamado modelo de Dupont, es un índice financiero basado en el índice de rendimiento sobre el capital que se utiliza para analizar la capacidad de una empresa para aumentar su rendimiento sobre el capital. En otras palabras, este modelo desglosa el índice de rendimiento sobre el capital para explicar cómo las empresas pueden aumentar su rendimiento para los inversores.

El análisis de Dupont analiza tres componentes principales del índice de ROE.

• Margen de beneficio
• Rotación total de activos
• Apalancamiento financiero

Basado en estas tres medidas de desempeño, el modelo concluye que una empresa puede aumentar su ROE manteniendo un alto margen de beneficio, aumentando la rotación de activos o apalancando los activos de manera más eficaz.

The Dupont Corporation desarrolló este análisis en la década de 1920. El nombre se ha quedado con él desde entonces.

Fórmula

El modelo Dupont equipara el ROE con el margen de beneficio, el activo volumen de negocios y apalancamiento financiero. La fórmula básica se ve así.

Dado que cada uno de estos factores es un cálculo en sí mismo, una explicación más La fórmula para este análisis se ve así.

Cada una de estas cuentas se puede encontrar fácilmente en los estados financieros. Los ingresos netos y las ventas aparecen en el estado de resultados, mientras que los activos totales y el patrimonio total aparecen en el balance general.

Análisis

Este modelo fue desarrollado para analizar el ROE y los efectos de diferentes resultados comerciales. medidas tienen en esta relación. Por lo tanto, los inversores no buscan números de producción grandes o pequeños de este modelo. En cambio, buscan analizar qué está causando el ROE actual. Por ejemplo, si los inversores no están satisfechos con un ROE bajo, la administración puede usar esta fórmula para identificar el área del problema, ya sea un margen de beneficio más bajo, una rotación de activos o un apalancamiento financiero deficiente.

Una vez que el área del problema se encuentra, la gerencia puede intentar corregirlo o abordarlo con los accionistas. Algunas operaciones normales reducen el ROE de forma natural y no son motivo de alarma para los inversores. Por ejemplo, la depreciación acelerada reduce artificialmente el ROE en los períodos iniciales. Esta entrada de papel se puede señalar con el análisis de Dupont y no debe influir en la opinión de un inversor sobre la empresa.

Ejemplo

Echemos un vistazo a los minoristas de Sally y los minoristas de Joe. Ambas empresas operan en la misma industria de la confección y tienen el mismo índice de rendimiento sobre capital del 45 por ciento. Este modelo se puede utilizar para mostrar las fortalezas y debilidades de cada empresa. Cada empresa tiene las siguientes proporciones:

Como puede ver, ambos las empresas tienen el mismo ROE general, pero las operaciones de las empresas son completamente diferentes.

Sally’s está generando ventas mientras mantiene un menor costo de los bienes como lo demuestra su mayor margen de beneficio. Sally’s está teniendo dificultades para generar grandes cantidades de ventas.

El negocio de Joe, por otro lado, está vendiendo productos con un margen menor, pero está entregando muchos productos. Puede ver esto por su bajo margen de beneficio y su extremadamente alta rotación de activos.

Este modelo ayuda a los inversores a comparar empresas similares como estas con ratios similares. Luego, los inversores pueden aplicar los riesgos percibidos con el modelo de negocio de cada empresa.