¿Qué es desplazamiento?

El desplazamiento se refiere a un proceso en el que un aumento en el gasto público conduce a una caída en el gasto del sector privado.

Esto ocurre como resultado del aumento en las tasas de interés asociadas con el crecimiento del sector público.

Muchos economistas de una variedad de tradiciones económicas diferentes han considerado el desplazamiento, y es el tema de mucho debate.

La opinión de que el desplazamiento existe y presenta un problema económico significativo es fundamental para los economistas del ‘libre mercado’, especialmente aquellos en la década de 1970 que consideraron que el crecimiento excesivo en el sector público inevitablemente resultará en un uso ineficiente de los recursos.

La década de 1970 fue el período en el que el « monetarismo » estaba en aumento y los economistas cuestionaban cada vez más los supuestos fundamentales de la economía keynesiana, principalmente con respecto al papel del estado, y El uso de la política fiscal para lograr objetivos macroeconómicos, incluida la creación de empleo y el crecimiento económico.

Un ejemplo de este enfoque se puede ver en el trabajo de los economistas británicos Bacon y Eltis (1976) 1, quienes consideraron el de -industrialización de la economía del Reino Unido durante las décadas de 1960 y 1970. Esto, argumentaron, fue el resultado del crecimiento excesivo del sector público.

Hay dos tipos principales de desplazamiento.

Desplazamiento financiero

En el corazón del proceso de transmisión entre el aumento del gasto público y la caída de la inversión del sector privado está el papel de las tasas de interés.

Si el gobierno aumenta su gasto discrecional y necesita financiar parte o todo esto del sector financiero, por ejemplo, mediante la venta de bonos, la demanda de dinero aumentará, lo que, ceteris paribus, aumenta los intereses. tarifas. A tasas de interés más altas, es probable que caigan tanto el gasto del consumidor como el gasto en inversión. El efecto agregado en la economía es que los recursos financieros se desvían de las empresas privadas para ser utilizados por el sector público.

Flujo de desplazamiento hacia afuera MDrYI, CGY Multiplicador de gasto fiscal Mercado de dinero Excluido

Aquí puede ver el vínculo entre un aumento en el gasto público (G) y una caída en el PIB (Y). Inicialmente, a través de un efecto multiplicador, el ingreso nacional aumenta, pero como resultado de la venta de valores por parte del gobierno en los mercados financieros, la demanda de fondos prestables escasos aumenta.

• Lea más sobre fiscal multiplicadores

Esto aumenta el interés tasas, lo que provoca una contracción de la demanda por parte del sector privado de bienes de inversión (capital) así como la reducción de la demanda de bienes de consumo. Esto, a su vez, conduce a una caída del PIB.

El desplazamiento se puede ilustrar gráficamente. Aquí, a medida que el gobierno aumenta sus préstamos, la demanda de préstamos aumenta de DL a DL1. Esto aumenta las tasas de interés, del 3% al 4% en nuestro ejemplo, lo que da como resultado una contracción en la demanda de inversión de ‘I’ a ‘I1’, de £ 100 mil millones a £ 60 mil millones en nuestro ejemplo.

Otros tipos de desplazamiento

Además del desplazamiento financiero, también se argumenta que a medida que aumenta el gasto público, ocurre un proceso similar en otras partes de la economía . Por ejemplo, un aumento relativo en el sector público puede hacer subir los salarios para atraer trabajadores del sector privado.

El aumento de la demanda de mano de obra reduce el desempleo y ‘endurece’ el mercado laboral, lo que lleva a posibles escaseces. de mano de obra disponible para el uso del sector privado, además de causar presión al alza sobre los niveles salariales en toda la economía.

¿Existe un efecto de desplazamiento?

Aquellos que argumentan que el desplazamiento existe afirman que Ocurre debido a un hecho económico fundamental: que los recursos financieros y reales son en última instancia escasos, y si un sector de la economía aumenta el uso de estos recursos, hay menos disponibles para usar en otros sectores. En este caso, cuanto más utiliza el sector público (ineficiente) los escasos recursos, menos recursos están disponibles para el sector privado más eficiente y productivo.

Sin embargo, algunos economistas argumentan que el efecto es pequeño, o incluso nulo. -existente. Un punto de vista, al que se hace referencia como el argumento de la «equivalencia ricardiana», en honor al economista inglés David Ricardo, afirma que financiar el gasto público, ya sea mediante préstamos o mediante el aumento de impuestos, es «equivalente». En otras palabras, no importa cómo se financie el gasto público, ya que dará como resultado el mismo resultado.

El economista de Harvard Robert Barro profundiza en esto. Barro sostiene que debido a que un aumento en el gasto del gobierno hará que las personas y las organizaciones esperen que las tasas de interés aumenten en el futuro, ahorrarán más para pagar tasas de interés más altas.Además, ahorrarán más para pagar tasas impositivas más altas si esperan que aumenten para que el gobierno equilibre su presupuesto. El aumento de los ahorros crea más «fondos prestables» que ingresan a los mercados financieros, lo que genera una presión a la baja sobre las tasas de interés. En este caso, la inversión del sector privado no se verá afectada negativamente.

Por supuesto, incluso si existe el efecto de desplazamiento, puede ser un efecto débil. Esto depende de las diversas elasticidades que existen en los mercados relevantes. Por ejemplo, si la oferta de fondos prestables es elástica y la demanda de capital es inelástica, el impacto de un interés más alto será relativamente pequeño.

El efecto de desplazamiento posterior a la crisis financiera puede ser mucho menor que fue, dado que las tasas de interés han sido históricamente bajas y muy estables.

• Ver gráfico de tasas de interés