¿Qué es una garantía respaldada por hipotecas (MBS)?

Una garantía respaldada por hipotecas (MBS) es un valor de deuda que está garantizado por una hipoteca o un cobro de hipotecas. Un MBS es un valor respaldado por activos que se negocia en el mercado secundario Mercado de Inversión Alternativo (AIM) El Mercado de Inversión Alternativa (AIM) se lanzó el 19 de junio de 1995 como un submercado de la Bolsa de Valores de Londres (LSE). El mercado fue diseñado para, y eso permite a los inversores, beneficiarse del negocio hipotecario sin la necesidad de comprar o vender directamente préstamos hipotecarios.

Las hipotecas se venden a instituciones como un banco de inversión. Lista de los principales bancos de inversión Lista de los 100 principales bancos de inversión del mundo ordenados alfabéticamente. Los principales bancos de inversión de la lista son Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynchor institución gubernamental, que luego lo empaqueta en un MBS que puede venderse a inversores individuales. Una hipoteca contenida en un MBS debe haberse originado en una institución financiera autorizada.

Cuando un inversor compra un valor respaldado por una hipoteca , esencialmente está prestando dinero a compradores de vivienda. A cambio, el inversor obtiene los derechos sobre el valor de la hipoteca, incluidos los pagos de interés y principal realizados por el prestatario.

Vender las hipotecas que poseen les permite a los bancos prestar hipotecas a sus clientes con menos preocupación sobre si el prestatario podrá reembolsar el préstamo. El banco actúa como intermediario entre los inversores de MBS y los compradores de viviendas. Los compradores típicos de MBS incluyen inversionistas individuales, corporaciones Corporación Una corporación es una entidad legal creada por individuos, accionistas o accionistas, con el propósito de operar con fines de lucro. Las corporaciones pueden celebrar contratos, demandar y ser demandadas, poseer activos, remitir impuestos federales y estatales y pedir dinero prestado a instituciones financieras e inversores institucionales.

Tipos de valores respaldados por hipotecas

Hay dos tipos básicos de garantía respaldada por hipotecas: garantía de transferencia respaldada por hipoteca y obligación hipotecaria garantizada (CMO).

1. MBS de transferencia

El valor respaldado por hipoteca de transferencia es el MBS más simple, estructurado como un fideicomiso, de modo que los pagos de capital e intereses se transfieren a los inversores. Viene con una fecha de vencimiento específica, pero la vida promedio puede ser menor que la edad de vencimiento establecida.

El fideicomiso que vende MBS de paso a través se grava según las reglas de fideicomiso del otorgante, que dicta que los titulares de los certificados de paso a través deben tributar como los propietarios directos del fideicomiso asignado al certificado.

2. Obligación hipotecaria garantizada (CMO)

Las obligaciones hipotecarias garantizadas comprenden varios conjuntos de valores, también conocidos como tramos. Cada tramo viene con diferentes vencimientos y prioridades en la recepción del principal y los intereses.

Los tramos también reciben calificaciones crediticias separadas. Los tramos menos riesgosos ofrecen las tasas de interés más bajas, mientras que los tramos más riesgosos tienen tasas de interés más altas y, por lo tanto, son generalmente más preferidos por los inversores.

Cómo funciona un valor respaldado por hipotecas

Cuando quiere comprar una casa, se acerca a un banco para que le otorgue una hipoteca. Si el banco confirma que eres solvente, depositará el dinero en tu cuenta. A continuación, se le pedirá que realice pagos periódicos al banco de acuerdo con su contrato de hipoteca. El banco puede optar por cobrar los pagos de capital e intereses, o puede optar por vender la hipoteca a otra institución financiera.

Si el banco decide vender la hipoteca a otro banco, institución gubernamental o entidad privada, utilizará los ingresos de la venta para realizar nuevos préstamos. La entidad que compra el préstamo hipotecario agrupa la hipoteca con otras hipotecas de características similares, como tipos de interés y vencimientos.

Luego vende estos valores respaldados por hipotecas a inversores interesados. Utiliza los fondos de la venta para comprar más valores y hacer flotar más MBS en el mercado abierto.

El papel del gobierno en MBS

Como respuesta a la Gran Depresión de la década de 1930 , el gobierno estableció la Administración Federal de Vivienda (FHA) para ayudar en la rehabilitación y construcción de viviendas residenciales. La agencia ayudó a desarrollar y estandarizar la hipoteca de tasa fija y popularizar su uso.

En 1938, el gobierno creó Fannie Mae, una agencia patrocinada por el gobierno, para comprar las hipotecas aseguradas por la FHA. Fannie Mae se dividió más tarde en Fannie Mae y Ginnie Mae para respaldar las hipotecas aseguradas por la FHA, la Administración de Veteranos y las hipotecas aseguradas por la Administración de Farmers Home.,

En 1970, el gobierno creó otra agencia, Freddie Mac, para realizar funciones similares a las que realiza Fannie Mae.

Freddie Mac y Fannie Mae compran una gran cantidad de hipotecas para venderlas a los inversores. También garantizan el pago oportuno del principal y los intereses de estos valores respaldados por hipotecas. Incluso si los prestatarios originales no realizan los pagos a tiempo, ambas instituciones aún realizan pagos a sus inversores.

El gobierno, sin embargo, no garantiza a Freddie Mac y Fannie Mae. Si no cumplen, el gobierno no está obligado a acudir en su rescate. Sin embargo, el gobierno federal ofrece una garantía a Ginnie Mae. A diferencia de las otras dos agencias, Ginnie Mae no compra MBS. Por lo tanto, tiene el riesgo más bajo entre las tres agencias.

El papel de MBS en la crisis financiera de 2008

Los valores respaldados por hipotecas de baja calidad fueron algunos de los factores que llevaron a la crisis financiera de 2008. Aunque el gobierno federal reguló las instituciones financieras que crearon MBS, no había leyes que regulen directamente las MBS.

La falta de regulación significaba que los bancos podían obtener su dinero de inmediato vendiendo hipotecas inmediatamente después de otorgar los préstamos, pero los inversores en MBS esencialmente no estaban protegidos en absoluto. Si los prestatarios de préstamos hipotecarios incumplían, no había forma segura de compensar a los inversores de MBS.

El mercado atraía a todo tipo de prestamistas hipotecarios, incluidas las instituciones financieras no bancarias. Los prestamistas tradicionales se vieron obligados a reducir sus estándares crediticios para competir por los préstamos hipotecarios.

Al mismo tiempo, el gobierno de EE. UU. estaba presionando a las instituciones crediticias para que extendieran el financiamiento hipotecario a prestatarios con mayor riesgo crediticio. Esto llevó a la creación de montos masivos de hipotecas con alto riesgo de impago. Muchos prestatarios simplemente consiguieron hipotecas que eventualmente no pudieron pagar.

Con un suministro constante y una creciente demanda de valores respaldados por hipotecas, Freddie Mac y Fannie Mae apoyaron agresivamente el mercado emitiendo más y más MBS. Los MBS creados fueron inversiones cada vez más de baja calidad y alto riesgo. Cuando los prestatarios hipotecarios comenzaron a incumplir sus obligaciones, se produjo un efecto dominó de colapso de MBS que finalmente acabó con billones de dólares de la economía estadounidense. Los efectos de la crisis de las hipotecas de alto riesgo se extendieron a otros países de todo el mundo.

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