El arbitraje implica la compra y venta de dos activos relacionados en dos mercados diferentes con el fin de aprovechar el diferencial de precios o tasas entre los mercados en beneficios libres de riesgo.

Aprenda cómo funciona el arbitraje a través de ejemplos, los tipos de arbitraje y sus pros y contras para determinar si la estrategia se adapta a su estilo de inversión.

Qué ¿Es el arbitraje?

El arbitraje es una estrategia comercial mediante la cual usted compra y vende simultáneamente valores, divisas u otros activos similares en dos mercados diferentes a dos precios o tasas diferentes para capitalizar el diferencial entre los mercados. Suponiendo que el inversor vende a un precio más alto que el precio de compra después de tener en cuenta el tipo de cambio entre los mercados, por ejemplo, puede aprovechar el desajuste entre los mercados en una ganancia sin riesgo.

Cómo funciona el arbitraje

En un mercado eficiente donde las acciones, bonos, divisas y otros activos se cotizan de acuerdo con su valor real, no debería haber oportunidades de arbitraje. Pero los mercados globales a veces son ineficientes, lo que da lugar a desajustes de precios o tasas entre los mercados. Los inversores pueden ganar dinero con estas ineficiencias mediante un proceso conocido como arbitraje.

Para comprender cómo los inversores obtienen ganancias mediante el arbitraje, es útil considerar un ejemplo simple de la estrategia.

Supongamos que está considerando comprar acciones de ABC Corp., que está negociando en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) a $ 40 por acción. Antes de comprar las acciones, observa que la misma empresa cotiza en la bolsa Euronext (la bolsa de valores de la Unión Europea) a 40,25 dólares por acción después de contabilizar el tipo de cambio.

Para aprovechar la oportunidad de arbitraje, usted compra acciones de ABC en NYSE y las vende al mismo tiempo en Euronext. Obtienes una ganancia de $ 0.25 por acción. Aunque esto puede no parecer significativo, si comprara y venda 10,000 acciones, obtendría una ganancia de $ 2,500 en una sola transacción.

Por supuesto, el arbitraje no puede sucederá a menos que existan discrepancias de precios entre instituciones financieras. Y hoy en día, tales discrepancias de precios pueden durar unos milisegundos. Además, generalmente son minúsculas, por lo que generalmente no tiene sentido intentar estrategias de arbitraje a menos que tenga una cantidad considerable para invertir.

Como tal, el arbitraje lo llevan a cabo con mayor frecuencia los llamados «operadores de alta frecuencia» que tienen conocimiento de los mercados de divisas y utilizan algoritmos, computadoras ultrarrápidas y conexiones a Internet para escanear mercados y ejecutar grandes volúmenes de órdenes rápidamente.

Tipos de arbitraje

Esta estrategia comercial suele adoptar una de tres formas principales:

• Ubicacional: A través de este tipo común de arbitraje, un inversionista puede capitalizar un escenario en el que el precio de compra o de oferta de un banco por una moneda determinada es más alto que el precio de venta o pedido de otro banco por esa moneda. A modo de ilustración, supongamos que el tipo de cambio en el Banco A entre el euro y el dólar estadounidense es de 1,25 dólares; en otras palabras, tendrá que gastar 1,25 dólares para obtener un euro. El banco B tiene el tipo de cambio de 1 dólar. Un inversor puede tomar un euro y convertirlo en dólares en el banco A (obteniendo 1,25 dólares) y luego llevar ese dinero al banco. B y convertirlo de nuevo a euros al tipo de cambio 1: 1. Esto significaría $ 1,25 convertido de nuevo a euros al tipo de cambio 1: 1, o 1,25 euros. Por lo tanto, un inversor obtuvo una ganancia de 0,25 euros por cada euro involucrado en el comercio.
• Triangular: Se sabe que algunos inversionistas implementan una estrategia de arbitraje «triangular» que involucra a tres monedas y bancos. Por ejemplo, podría cambiar dólares estadounidenses por euros, luego euros por libras esterlinas, luego libras esterlinas de nuevo a dólares, aprovechando las pequeñas discrepancias en los tipos de cambio de divisas en el camino.
• Interés cubierto: el arbitraje de tasa de interés cubierto es una estrategia de negociación en la que un inversor puede utilizar un «contrato a plazo» (un acuerdo para comprar o vender un activo en una fecha determinada en el futuro) para capitalizar un discrepancia en las tasas de interés entre dos países y eliminar su exposición a cambios en las tasas de cambio. Por ejemplo, digamos que la tasa de interés a 90 días para la libra esterlina es más alta que la del dólar estadounidense. Puede pedir prestado dinero en dólares y convertirlo en libras. Luego depositaría esa cantidad a la tasa más alta y al mismo tiempo entraría en un contrato a plazo de 90 días en el que el depósito se convertiría nuevamente en dólares a una tasa de cambio establecida cuando venza. Cuando liquide el contrato a plazo y luego reembolsa el préstamo en dólares, obtendrá una ganancia.

Pros y contras del arbitraje

Esta estrategia puede generar dinero pero también tiene desventajas:

Explicación de ventajas

Las ventajas clave del arbitraje son:

• Beneficios sin riesgo: Los beneficios derivados del arbitraje ejecutado correctamente pueden considerarse libres de riesgo porque el precio de compra y venta se conoce de antemano. A diferencia de negociar acciones o bonos a través de una estrategia tradicional de comprar un valor ahora y venderlo en algún momento en el futuro, el arbitraje no requiere apostar sobre el desempeño futuro de un valor.
• Sin inversión de capital : Si simplemente está aprovechando los errores o discrepancias de precios (por ejemplo, a través del arbitraje de ubicación), ni siquiera tiene que invertir su propio capital para aprovechar una oportunidad de arbitraje.

Explicación de los contras

Los inconvenientes del arbitraje incluyen:

• Oportunidad fugaz: el arbitraje afecta la oferta y la demanda en de tal manera que los precios finalmente se realineen, disminuyendo la oportunidad de arbitraje en el futuro. Por ejemplo, cuantos más árbitros compren una acción en dólares estadounidenses y la vendan en euros, más subirá el dólar estadounidense y más caerá el euro. . Esto tendrá el efecto de disminuir la disparidad entre las dos monedas hasta que no haya ninguna y no se puedan obtener ganancias.

• Posibles fluctuaciones de precios o tasas, tarifas e impuestos: los precios y las tasas de cambio o de interés cambian con frecuencia y rapidez, por lo que siempre existe la posibilidad de que ejecute una operación en un momento en el que no sea rentable. Las probabilidades de que esto suceda aumentan si no puede o no puede comprar y vender simultáneamente un valor porque no tiene el conocimiento, la experiencia o la infraestructura de tecnología de alta velocidad para hacerlo. Otros riesgos potenciales incluyen las tarifas de transacción, que puede reducir sus ganancias e impuestos generales, incluida la posibilidad de diferentes tratamientos fiscales en países extranjeros.