L’analyse Dupont également appelée modèle Dupont est un ratio financier basé sur le ratio de rendement des capitaux propres qui sert à analyser la capacité d’une entreprise à augmenter son rendement des capitaux propres. En d’autres termes, ce modèle décompose le ratio de rendement des fonds propres pour expliquer comment les entreprises peuvent augmenter leur rendement pour les investisseurs.

L’analyse Dupont examine trois composantes principales du ratio de ROE.

• Marge bénéficiaire
• Rotation totale des actifs
• Levier financier

Sur la base de ces trois mesures de performance, le modèle conclut qu’une entreprise peut augmenter son ROE en maintenant une marge bénéficiaire élevée, en augmentant la rotation des actifs ou en exploitant plus efficacement les actifs.

La société Dupont a développé cette analyse dans les années 1920. Le nom lui est resté fidèle depuis.

Formule

Le modèle Dupont assimile le ROE à la marge bénéficiaire, atout chiffre d’affaires et levier financier. La formule de base ressemble à ceci.

Étant donné que chacun de ces facteurs est un calcul en soi, un plus explicatif La formule de cette analyse ressemble à ceci.

Chacun de ces comptes se trouve facilement dans les états financiers. Le résultat net et les ventes apparaissent dans le compte de résultat, tandis que le total des actifs et le total des capitaux propres apparaissent au bilan.

Analyse

Ce modèle a été développé pour analyser le ROE et les effets des différentes performances de l’entreprise mesures ont sur ce ratio. Les investisseurs ne recherchent donc pas de grands ou petits nombres de production de ce modèle. Au lieu de cela, ils cherchent à analyser ce qui cause le ROE actuel. Par exemple, si les investisseurs ne sont pas satisfaits d’un ROE faible, la direction peut utiliser cette formule pour identifier le problème, qu’il s’agisse d’une marge bénéficiaire inférieure, d’une rotation des actifs ou d’un faible effet de levier financier.

Une fois la zone problématique est trouvé, la direction peut tenter de le corriger ou de le résoudre avec les actionnaires. Certaines opérations normales réduisent naturellement le ROE et ne sont pas une raison pour les investisseurs de s’alarmer. Par exemple, l’amortissement accéléré réduit artificiellement le ROE au début des périodes. Cette entrée papier peut être mise en évidence avec l’analyse Dupont et ne doit pas influencer l’opinion d’un investisseur sur la société.

Exemple

Jetons un coup d’œil aux détaillants Sally’s et Joe’s Retailers. Ces deux sociétés opèrent dans le même secteur de l’habillement et ont le même ratio de rendement des capitaux propres de 45%. Ce modèle peut être utilisé pour montrer les forces et les faiblesses de chaque entreprise. Chaque entreprise a les ratios suivants:

Comme vous pouvez le voir, les deux les entreprises ont le même ROE global, mais les opérations des entreprises sont complètement différentes.

Sally’s génère des ventes tout en maintenant un coût des marchandises comme en témoigne sa marge bénéficiaire plus élevée. Sally a du mal à réaliser de gros volumes de ventes.

L’entreprise de Joe, par contre, vend des produits avec une marge plus petite, mais elle vend beaucoup de produits. Vous pouvez le constater grâce à sa faible marge bénéficiaire et à son taux de rotation des actifs extrêmement élevé.

Ce modèle aide les investisseurs à comparer des entreprises similaires comme celles-ci avec des ratios similaires. Les investisseurs peuvent ensuite appliquer les risques perçus avec le modèle commercial de chaque entreprise.