L’arbitrage consiste à acheter et à vendre deux actifs liés sur deux marchés différents afin de tirer parti du différentiel de prix ou de taux entre les marchés en profits sans risque.

Découvrez comment fonctionne l’arbitrage grâce à des exemples, les types d’arbitrage et ses avantages et inconvénients pour déterminer si la stratégie convient à votre style d’investissement.

Quoi Est l’arbitrage?

L’arbitrage est une stratégie de trading par laquelle vous achetez et vendez simultanément des titres, devises ou autres actifs similaires sur deux marchés différents à deux prix ou taux différents pour capitaliser sur le différentiel entre les marchés. En supposant que l’investisseur vend à un prix plus élevé que le prix d’achat après prise en compte du taux de change entre les marchés, par exemple, il peut tirer parti de l’inadéquation entre les marchés en un profit sans risque.

Fonctionnement de l’arbitrage

Dans un marché efficace où les actions, obligations, devises et autres actifs sont évalués en fonction de leur valeur réelle, il ne devrait y avoir aucune opportunité d’arbitrage. Mais les marchés mondiaux sont parfois inefficaces, ce qui entraîne des écarts de prix ou de taux entre les marchés. Les investisseurs peuvent et font de l’argent grâce à ces inefficacités grâce à un processus appelé arbitrage.

Pour comprendre comment les investisseurs réalisent un profit en utilisant l’arbitrage, il est utile de considérer un exemple simple de stratégie.

Supposons que vous envisagez d’acheter des actions d’ABC Corp., qui négocie à la Bourse de New York (NYSE) à 40 $ par action. Avant d’acheter les actions, vous remarquez que la même société se négocie sur la bourse d’Euronext (la bourse de l’Union européenne) à 40,25 $ par action après prise en compte du taux de change.

Pour saisir l’opportunité d’arbitrage, vous achetez des actions ABC au NYSE et vous les vendez en même temps sur Euronext. Vous gagnez 0,25 $ par action. Bien que cela puisse sembler insignifiant, si vous deviez acheter et vendre 10 000 actions, vous feriez un profit de 2 500 USD en une seule transaction.

Bien sûr, l’arbitrage ne peut pas à moins qu’il y ait des écarts de prix entre les institutions financières. Et de nos jours, ces écarts de prix peuvent durer quelques millisecondes. De plus, ils sont généralement minuscules, il n’est donc généralement pas logique de tenter des stratégies d’arbitrage à moins que vous n’ayez un montant important à investir.

En tant que tel, l’arbitrage est plus souvent effectué par des «traders à haute fréquence» qui connaissent les marchés des changes et utilisent des algorithmes, des ordinateurs ultra-rapides et des connexions Internet pour scanner marchés et exécutez rapidement des volumes élevés de commandes.

Types d’arbitrage

Cette stratégie de trading prend généralement l’une des trois formes principales:

• Localisation: Grâce à ce type d’arbitrage courant, un investisseur peut capitaliser sur un scénario dans lequel le prix d’achat ou d’offre d’une banque pour une devise donnée est plus élevé que le prix de vente ou de demande d’une autre banque pour cette devise. À titre d’illustration, supposons que le taux de change de la banque A entre l’euro et le dollar américain soit de 1,25 dollar; en d’autres termes, vous devrez dépenser 1,25 USD pour obtenir un euro. La banque B a le taux de change à 1 USD. Un investisseur peut prendre un euro et le convertir en dollars à la banque A (en obtenant 1,25 USD), puis apporter cet argent à la banque B et le reconvertir en euros au taux de change 1: 1. Cela signifierait 1,25 dollar converti en euros au taux de change 1: 1, soit 1,25 euro. Ainsi, un investisseur a réalisé un bénéfice de 0,25 euro pour chaque euro impliqué dans le commerce.
• Triangulaire: Certains investisseurs sont connus pour déployer une stratégie d’arbitrage «triangulaire» impliquant trois devises et banques. Par exemple, vous pouvez échanger des dollars américains contre des euros, puis des euros contre des livres sterling, puis des livres britanniques contre des dollars, en profitant des petits écarts de taux de change en cours de route.
• Intérêts couverts: l’arbitrage de taux d’intérêt couvert est une stratégie de négociation dans laquelle un investisseur peut utiliser un « contrat à terme » (un accord d’achat ou de vente d’un actif à une certaine date dans le futur) pour capitaliser sur un écart de taux d’intérêt entre deux pays et éliminer leur exposition aux variations des taux de change. Par exemple, disons que le taux d’intérêt à 90 jours de la livre britannique est plus élevé que celui du dollar américain. Vous pouvez emprunter de l’argent en dollars et le convertir en livres. Vous déposeriez ensuite ce montant au taux le plus élevé et concluriez en même temps un contrat à terme de 90 jours où le dépôt serait reconverti en dollars à un taux de change fixe à l’échéance. Lorsque vous réglez le contrat à terme et que vous remboursez ultérieurement le prêt en dollars, vous « réaliserez un profit.

Avantages et inconvénients de l’arbitrage

Cette stratégie peut générer de l’argent mais a aussi des inconvénients:

Les avantages expliqués

Les principaux avantages de l’arbitrage sont:

• Bénéfices sans risque: Les bénéfices dérivés d’un arbitrage correctement exécuté peuvent être considérés comme sans risque car les prix d’achat et de vente sont connus à l’avance. Contrairement à la négociation d’actions ou d’obligations via une stratégie traditionnelle consistant à acheter un titre maintenant et à le vendre à un moment donné dans le futur, l’arbitrage ne nécessite pas de parier sur les performances futures d’un titre.
• Aucun investissement en capital : Si vous ne faites que capitaliser sur des erreurs de prix ou des écarts (par exemple, grâce à un arbitrage de localisation), vous n’avez même pas à investir votre propre capital pour profiter d’une opportunité d’arbitrage.

Inconvénients expliqués

Les inconvénients de l’arbitrage incluent:

• Opportunité éphémère: l’arbitrage affecte l’offre et la demande en de telle sorte que les prix finissent par se réaligner, réduisant ainsi les possibilités d’arbitrage à l’avenir. Par exemple, plus il y a d’arbitres qui achètent une action en dollars américains et la vendent en euros, plus le dollar américain augmentera et l’euro baissera . Cela aura pour effet de réduire la disparité entre les deux devises jusqu’à ce qu’il n’y en ait pas, et qu’aucun profit ne puisse être réalisé.

• Fluctuations potentielles des prix ou des taux, frais et taxes: les prix et les taux de change ou d’intérêt changent fréquemment et rapidement, il est donc toujours possible que vous exécutiez une transaction à un moment où elle pourrait ne pas être rentable. Les chances que cela se produise augmentent si vous n’achetez pas ou ne pouvez pas simultanément acheter et vendre un titre parce que vous n’avez pas les connaissances, l’expérience ou l’infrastructure technologique à haut débit pour le faire. Les autres risques potentiels comprennent les frais de transaction, qui peut réduire votre bénéfice global et vos impôts, y compris la possibilité de traitements fiscaux différents dans les pays étrangers.