Qu’est-ce que le taux du coupon?

Le taux du coupon est le montant des revenus d’intérêts annuels payés à un obligataire, sur la base de la valeur nominale de l’obligation. Des entités gouvernementales et non gouvernementales émettent des obligations Les guides d’investissement de & InvestingCFI « s trading & sont conçus comme des ressources d’autoformation pour apprendre à votre rythme. Parcourez des centaines d’articles sur le trading, l’investissement et des sujets importants que les analystes financiers doivent connaître. Apprenez-en davantage sur les classes d’actifs, la tarification des obligations, le risque et le rendement, les actions et les marchés boursiers, les ETF, l’élan, la technique pour lever des fonds pour financer leurs opérations . Lorsqu’une personne achète une obligation, l’émetteur d’obligations. de l’obligation, au taux du coupon indiqué dans le certificat émis. L’émetteur effectue des paiements d’intérêts périodiques Intérêts à payer L’intérêt à payer est un compte de passif figurant au bilan d’une société qui représente le montant des intérêts les frais qui se sont accumulés jusqu’à l’échéance lorsque l’investissement initial du détenteur de l’obligation – la valeur nominale (ou «valeur nominale») de l’obligation – est retourné au détenteur de l’obligation.

Formule de calcul du taux de coupon

Où:

C = Taux du coupon

i = Intérêt annualisé

P = Valeur nominale, ou montant du principal, de l’obligation

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Comment le taux du coupon affecte le prix d’une obligation

Tous les types d’obligations paient des intérêts au détenteur de l’obligation. Le montant des intérêts est appelé taux du coupon. Contrairement à d’autres produits financiers, le montant en dollars (et non le pourcentage) est fixe dans le temps. Par exemple, une obligation d’une valeur nominale de 1 000 $ et d’un taux de coupon de 2% paie 20 $ au détenteur de l’obligation jusqu’à son échéance. Même si le prix de l’obligation augmente ou diminue en valeur, les paiements d’intérêts resteront de 20 $ pour la durée de vie de l’obligation jusqu’à la date d’échéance.

Lorsque le taux d’intérêt du marché en vigueurIntérêt simpleSimple formule d’intérêt, définition et exemple. L’intérêt simple est un calcul des intérêts qui ne tient pas compte de l’effet de la composition. Dans de nombreux cas, les intérêts se composent avec chaque période désignée d’un prêt, mais dans le cas des intérêts simples, ce n’est pas le cas. Le calcul de l’intérêt simple est égal au montant du principal multiplié par le taux d’intérêt, multiplié par le nombre de périodes. est supérieur au taux du coupon de l’obligation, le prix de l’obligation est susceptible de baisser car les investisseurs hésiteraient à acheter l’obligation à sa valeur nominale maintenant, alors qu’ils pourraient obtenir un meilleur taux de rendement ailleurs. À l’inverse, si les taux d’intérêt en vigueur tombent en dessous du taux du coupon payé par l’obligation, alors l’obligation augmente en valeur (et en prix) parce qu’elle rapporte un retour sur investissement plus élevé qu’un l’investisseur pourrait gagner en achetant le même type d’obligation maintenant, alors que le taux du coupon serait plus bas, reflétant la baisse des taux d’intérêt.

Taux du coupon par rapport au rendement à l’échéance

Le taux de coupon représente le réel a montant des intérêts gagnés annuellement par le détenteur d’obligations, tandis que le rendement à l’échéance est le taux de rendement total estimé d’une obligation, en supposant qu’elle est détenue jusqu’à l’échéance. La plupart des investisseurs considèrent le rendement à l’échéance comme un chiffre plus important que le taux du coupon lorsqu’ils prennent des décisions d’investissement. Le taux du coupon reste fixe pendant toute la durée de vie de l’obligation, tandis que le rendement à l’échéance est appelé à changer. Lors du calcul du rendement à l’échéance, vous tenez compte du taux du coupon et de toute augmentation ou diminution du prix de l’obligation.

Par exemple, si la valeur nominale d’une obligation est de 1 000 $ et son coupon le taux est de 2%, le revenu d’intérêt est égal à 20 $. Que l’économie s’améliore, s’aggrave ou reste la même, les revenus d’intérêts ne changent pas. En supposant que le prix de l’obligation augmente à 1 500 $, le rendement à l’échéance passe de 2% à 1,33% (20 $ / 1 500 $ = 1,33%). Si le prix de l’obligation tombe à 800 $, le rendement à l’échéance passera de 2% à 2,5% (c’est-à-dire 20 $ / 800 $ = 2,5%). Le rendement à l’échéance n’est égal au taux du coupon que lorsque l’obligation se vend à sa valeur nominale. L’obligation se vend avec une décote si son prix de marché est inférieur à la valeur nominale. Dans une telle situation, le rendement à l’échéance est supérieur au taux du coupon. Une obligation premium se vend à un prix supérieur à sa valeur nominale et son rendement à l’échéance est inférieur au taux du coupon.

Le chiffre du rendement à l’échéance reflète le rendement moyen attendu de l’obligation sur sa durée de vie restante jusqu’à maturité.

Pourquoi les taux de coupon varient

Lorsqu’une entreprise émet une obligation sur le marché libre pour la première fois, elle fixe le taux du coupon aux taux d’intérêt en vigueur ou presque afin de la rendre compétitive . En outre, si une entreprise est notée «B» ou moins par l’une des plus grandes agences de notation, elle doit alors offrir un taux de coupon supérieur au taux d’intérêt en vigueur afin de compenser les investisseurs qui prennent un risque de crédit supplémentaire. En bref, le taux de coupon est affecté à la fois par les taux d’intérêt en vigueur et par la solvabilité de l’émetteur.

Le taux d’intérêt en vigueur affecte directement le taux du coupon d’une obligation, ainsi que son prix de marché. Aux États-Unis, le taux d’intérêt en vigueur fait référence au taux des fonds fédéraux fixé par le Federal Open Market Committee (FOMC). La Fed facture ce taux lorsqu’elle accorde des prêts interbancaires à un jour à d’autres banques et le taux guide tous les autres taux d’intérêt appliqués sur le marché, y compris les taux d’intérêt sur les obligations . La décision d’investir ou non dans une obligation spécifique dépend du taux de rendement qu’un investisseur peut générer à partir d’autres titres du marché. Si le taux du coupon est inférieur au taux d’intérêt en vigueur, les investisseurs vers des titres plus attractifs qui rapportent un taux d’intérêt plus élevé. Par exemple, si d’autres titres offrent 7% et que l’obligation offre 5%, alors les investisseurs sont susceptibles d’acheter les titres offrant 7% ou plus pour leur garantir un revenu plus élevé à l’avenir.

Les investisseurs également prendre en compte le niveau de risque qu’ils doivent assumer dans un titre spécifique. Par exemple, si une entreprise en démarrage ou une entreprise existante avec des ratios d’endettement élevés émet une obligation, les investisseurs seront réticents à acheter l’obligation si le taux du coupon ne compense pas le risque de défaut plus élevé. Il n’y a aucune garantie qu’un émetteur d’obligations remboursera l’investissement initial. Par conséquent, les obligations présentant un niveau de risque de défaut plus élevé, également appelées junk bonds, doivent offrir un taux de coupon plus attractif pour compenser le risque supplémentaire.

Les obligations émises par le gouvernement américain sont considérées comme exemptes de défaut risque et sont considérés comme les investissements les plus sûrs. Les obligations émises par toute autre entité en dehors du gouvernement américain sont notées par les trois grandes agences de notation, qui comprennent Moody’s, S & P et Fitch. Les obligations notées «B» ou moins sont considérées comme «spéculatives» et comportent un risque de défaut plus élevé que les obligations de qualité investissement.

Obligations à coupon zéro

A zéro -une obligation à coupon est une obligation sans coupons, et son taux de coupon est de 0%. L’émetteur ne paie qu’un montant égal à la valeur nominale de l’obligation à la date d’échéance. Au lieu de payer des intérêts, l’émetteur vend l’obligation à un prix inférieur à la valeur nominale à tout moment avant la date d’échéance. La décote de prix représente effectivement les «intérêts» que l’obligation paie aux investisseurs. Prenons l’exemple d’une obligation à coupon zéro d’une valeur nominale ou nominale de 1 200 USD et d’une échéance d’un an. Si l’émetteur vend le pour 1000 $, il offre alors essentiellement aux investisseurs un retour sur investissement de 20%, ou un taux d’intérêt sur un an de 20%.

Valeur nominale de 1200 $ – prix de l’obligation de 1000 $ = 200 $ de retour sur investissement lorsque le le détenteur d’obligations reçoit le montant de la valeur nominale à l’échéance.

200 $ = 20% de rendement sur le prix d’achat de 1 000 $

Des exemples d’obligations à coupon zéro comprennent les bons du Trésor américain et les obligations d’épargne américaines. Compagnies d’assurance préfèrent ces types d’obligations en raison de leur longue durée et du fait qu’elles contribuent à minimiser le risque de taux d’intérêt de la compagnie d’assurance.

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Autres ressources

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• Taux d’intérêt annuel effectif Taux d’intérêt annuel effectif Le taux d’intérêt annuel effectif (TCE) est le taux d’intérêt qui est ajusté. sted pour la composition sur une période donnée. En termes simples, l’efficacité