クラウディングアウトとは何ですか？

クラウディングアウトとは、政府支出の増加が民間部門の支出の減少につながるプロセスを指します。

これは、公共部門の成長に伴う金利の上昇の結果として発生します。

クラウディングアウトは、さまざまな異なる経済的伝統を持つ多くのエコノミストによって検討されてきました。多くの議論の対象となっています。

クラウディングアウトが存在し、重大な経済問題を提示しているという見方は、「自由市場」経済学者、特に公共部門の過度の成長という見方をした1970年代の経済学者の中心です。必然的にリソースの非効率的な使用につながります。

1970年代は「貨幣主義」が台頭し、経済学者がケインジアン経済学の基本的な仮定にますます疑問を投げかけている時期-主に国家の役割に関して、そして雇用創出や経済成長などのマクロ経済目標を達成するための財政政策の使用。

このアプローチの一例は、英国の経済学者であるBacon and Eltis（1976）1の研究に見ることができます。 -1960年代と1970年代の英国経済の産業化。これは、公共部門の過度の成長の結果であると彼らは主張しました。

クラウディングアウトには主に2つのタイプがあります。

金融クラウディングアウト

政府支出の増加と民間部門の投資の減少の間の伝達プロセスの中心は、金利の役割です。

政府が裁量的支出を増やし、その一部またはすべてを金融セクターから（たとえば債券の販売を通じて）資金調達する必要がある場合、お金の需要が増加し、それが金利を引き上げます。料金。より高い金利では、個人消費と投資支出の両方が減少する可能性があります。経済への総合的な影響は、財源が民間企業から転用されて公共部門が使用することです。

クラウディングアウトフローMDrYI、CGY財政支出乗数お金市場クラウディングアウト

ここに政府支出の増加（G）とGDPの減少（Y）の間の関連を見ることができます。当初、乗数効果により国民所得は増加しましたが、政府が金融市場で証券を売却した結果、希少な貸付資金の需要が増加しました。

• 財政の詳細を読む乗数

これにより関心が高まります金利。これにより、民間部門による投資商品（資本）の需要が縮小し、消費財の需要が減少します。これにより、GDPが低下します。

混雑をグラフで示すことができます。ここでは、政府が借入を増やすと、ローンの需要がDLからDL1に増加します。これにより、金利がこの例では3％から4％に増加し、投資需要が「I」から「I1」に縮小します。この例では、1,000億ポンドから600億ポンドになります。

他の種類のクラウディングアウト

金融の混雑だけでなく、政府支出が増加するにつれて、経済の他の部分でも同様のプロセスが発生するとも主張されています。たとえば、公共部門の相対的な増加は、民間部門から労働者を引き付けるために賃金を押し上げる可能性があります。

労働需要の増加は、失業を減らし、労働市場を「引き締め」、不足の可能性につながります。民間部門が利用できる労働力の増加は、経済全体の賃金水準に上向きの圧力を引き起こします。

クラウディングアウト効果は存在しますか？

クラウディングアウトが存在すると主張する人々は、これは、基本的な経済的事実が原因で発生します。つまり、経済的および実物のリソースが最終的に不足し、経済の1つのセクターがこれらのリソースの使用を増やすと、他のセクターで使用できるものが少なくなります。この場合、（非効率的な）公共部門が希少な資源を使用すればするほど、より効率的で生産的な民間部門に利用できる資源は少なくなります。

ただし、一部のエコノミストは、効果は小さいか、そうでない場合もあると主張しています。 -存在します。英国の経済学者デヴィッド・リカードにちなんで「リカードの等価」の議論と呼ばれるある見解は、借入または増税による政府支出の資金調達は「等価」であると述べています。言い換えれば、同じ結果が得られるため、政府支出がどのように資金調達されているかは問題ではありません。

これは、ハーバード大学のエコノミスト、ロバート・バローによってさらに取り上げられています。バロ氏は、政府支出の増加は個人や組織に将来の金利上昇を期待させるため、より高い金利を支払うためにより多くを節約すると主張している。また、政府が予算のバランスを取るために税率が上がると予想する場合、彼らはより高い税率を支払うためにより多くを節約するでしょう。 貯蓄の増加は、金融市場に参入するより多くの「貸付資金」を生み出し、金利に下向きの圧力を生み出します。 この場合、民間投資に悪影響はありません。

もちろん、クラウディングアウト効果があったとしても、弱い効果かもしれません。 これは、関連する市場に存在するさまざまな弾力性に依存します。 たとえば、貸付資金の供給に弾力性があり、資本の需要に弾力性がない場合、高金利の影響は比較的小さくなります。

金融危機後のクラウディングアウト効果はそれよりもはるかに小さい可能性があります。 金利が歴史的に低く、非常に安定していることを考えると、そうでした。

• 金利チャートを参照