금융 언론에는 IPO 이야기가 많습니다. 그러나 커버리지는 피상적이거나 알고 싶은 회사에 대한 정보가 부족할 수 있습니다.

핫 IPO의 커버리지에는 회사가 데뷔 할 때 CEO가 얼마나 많은 돈을 벌 수 있는지에 대한 훌륭한 정보가 포함되어있을 수 있지만 고객 집단에 대한 세부 정보가 없습니다. 또는 회사의 분기 별 실적에 대해 자세히 알아보고 싶을 수도 있지만 찾은 내용은 맥락없이 수치를 다룹니다.

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자신의 조사를 할 수 있다면 , 당신은 사업을 할 것입니다. 중요한 것과 그렇지 않은 것을 말하기 위해 미디어 (안녕하세요!)에 의존하지 않을 것입니다. 시작하려면 S-1이 상장을 목표로하는 회사에 대해 알려줄 내용을 정의 해 보겠습니다.

S-1 제출 양식 충족

일반적으로 S-1이라고하는 S-1 양식은 민간 기업이 미국 증권 거래위원회 (SEC)에 제출하는 양식입니다. 공개 될 예정입니다.

이 양식에는 회사에 대한 다양한 정보가 포함되어 있습니다.

• 회사가 제공 할 수있는 모금 금액
• 비즈니스 요약
• 경쟁사에 대한 참고 사항
• 회사가 모금 한 자금을 어떻게 사용할 것인지
• 그리고 가장 중요한 부분 S-1 : 재무 성과.

알아야 할 것은 기업이 상장 될 때 비즈니스에 대한 많은 세부 정보와 함께 S-1을 제출한다는 것입니다. 파일링은 회사가 IPO에서 주식을 판매하는 데 사용하는 정보를 제공하고 일반 사람들이 회사의 주식을 매수할지 여부를 결정하는 데 사용할 정보의 대부분을 제공합니다.

더 잘 알려진 파일링 회사 S-1이 더 큰 스플래시를 만들 수 있다는 것입니다. 예를 들어, 구글과 페이스 북이 처음 제출했을 때 얼마나 큰 거래 였는지, Uber가 결국 자체 S-1을 출시했을 때 얼마나 큰 거래가 될지 상상할 수 있습니다. 많은 정부 문서와 달리 이러한 파일링은 일반 대중이 상당히 접근 할 수 있습니다.

S-1 파일링을 찾을 수있는 위치

이제 S-1을 읽고 싶습니다. 파일링, 어디서 구할 수 있습니까? 이제 친구 인 Edgar와 친해지 실 때입니다.

Edgar는 복도 아래에있는 심술 궂은 회계사가 아닙니다. 대신 무료로 액세스 할 수있는 SEC 서비스입니다. 우리가 원하는 것은 회사 별 파일을 검색 할 수있는이 Edgar 검색 기능 1입니다.

작동 방식에 익숙해 지도록하겠습니다. 사이버 보안 회사 인 Tenable이 최근 상장되었습니다. 그러니 위의 링크를 클릭하고 “Tenable”을 입력 한 다음 검색을 클릭하십시오.

사용자 친화적이지 않은 Edgar 검색 결과 페이지에 오신 것을 환영합니다.하지만 정부의 디지털 세련미 부족을 용서합시다. 두 개의 Tenable 항목이 있음을 알 수 있습니다. 이는 회사를 검색 할 때 종종 발생합니다.

계속해서 이름이 지정된 열 아래에서 “Tenable Holdings, Inc”라는 최상위 결과를 클릭합니다. 중앙 색인 키 (CIK). 클릭해야하는 회사를 추측해야한다면 상장 할 회사를 찾고 있다는 사실을 기억하십시오. 따라서 원하는 법인 아래에 더 적은 수의 최근 파일이있을 수 있습니다.

올바른 회사를 클릭하면 파일 목록이있는 페이지가 표시됩니다. 찾고있는 파일은 “S-1″로 표시됩니다.

Tenable의 경우 또한 두 개의 S-1 / A 파일링이 있습니다. S-1 / A는 수정 된 S-1 파일링입니다. 상장 기업은 추가 정보를 포함해야하는 경우 S-1 / A를 제출할 수 있습니다. 예를 들어, S-1 / A에는 추가 분기 재무 정보가 포함될 수 있습니다.하지만 우리가 원하는 것은 첫 번째 S-1입니다.

클릭하세요. 이제 최근에 상장 된 다른 회사에 대해 연습을 반복하세요. 여기에 몇 가지 정보가 있습니다 : Sonos, Dropbox 및 MuleSoft.

회사가 제공 한 제품이 멀수록 S-1이 더 많이 묻힐 수 있습니다. S-1을 찾으려면 이러한 상황에서는 Edgar의 “파일링 유형”양식을 사용하는 방법을 배우십시오.

이제 S-1 파일링 위치를 알았습니다. 다음은 무엇입니까? 물론 좋은 것입니다. 재정적 인 부분부터 시작하여 제품 규모를 조정하는 방법에 대해 이야기하고, 기업이 자신을 설명하는 방식을 살펴보고, 위험에 대해 이야기합니다. 재미있을 것입니다!

재정적 요소

S-1의 모든 세부 사항과 뉘앙스를 살펴보고 싶다면이 게시물은 책이 될 것입니다. S-1 학습의 대부분은 자기 주도적입니다. 우리는 여러분에게 일 어설 것을 가르치기 위해 여기에 있습니다. 달리는 방법을 배우는 것은 당신에게 달려 있습니다. 귀하의 호기심과 금융 전문 용어로 Google을 사용하면 더 나아갈 수 있습니다.

이 지점에 도달하기 위해 다음은 S-1 검토에서 답변하는 데 도움이되는 내용입니다.

• 얼마나 많은 돈이 들어오는 지 (수익).
• 문을 통해 들어오는 비용 (수익 비용).
• 회사가 운영하는 데 지출하는 비용 (운영 비용)
• 얼마나 또는 비용 (이익)을 뺀 후 남은 돈이 얼마나 적은지.

이 정보를 얻으려면 회사의 손익 계산서를 살펴 봐야합니다. 이 문장을 필터라고 생각하십시오. 최고, 수익. 여기에서 비용을 고려하기 시작합니다. 수익이 각 비용을 고려한 후 필터의 맨 아래까지 도달하면 남은 것은 수익입니다. 회사가 비용을 지불하는 동안 수익이 떨어지면보고하는 적자는 손실입니다.

오늘 Tenable의 S-1 출처 손익 계산서를 사용하여 요점을 설명하겠습니다. 모든 것이 천 단위이므로 한 줄에 $ 1,000라고 표시되면 $ 1,000,000을 의미합니다!

손익 계산서에서 각 열 다른 기간에 해당합니다. 첫 번째 열은 2015 년 12 월 31 일로 끝나는 연도이고 오른쪽 열은 2016 년과 같은 기간이고 다음 열은 2017 년 같은 기간입니다. 마지막으로 맨 오른쪽에는 3 개월을 설명하는 두 개의 열이 있습니다. 2017 년과 2018 년 모두 기간 (1 분기).

회사가 연간 결과에 추가로 1 분기 결과를 포함하는 이유는 무엇입니까? 투자자가 회사의 최근 실적을 확대하는 데 도움이됩니다. 그리고 2018 년과 2017 년의 3 월 31 일 분기 결과를 제공하면 Tenable이 2017 년 1 분기에서 2018 년 1 분기까지 얼마나 성장했는지 확인할 수 있습니다. 결과적으로 회사의 연간 비교를 수행 할 수 있습니다. 지난 2 년 동안의 1 분기.

잠시 시간을내어 위의 숫자를 읽어보십시오. 그들 중 많은 것을 이해할 필요는 없습니다. 그러나 손익 계산서에 대한 느낌을 얻으십시오. 숫자는 친구이며 감사 된 손익 계산서는 다섯 번째 복음이라는 것을 항상 기억하십시오.

필터 비유를 상기하십시오. 이제 맨 오른쪽 열을 살펴보십시오. Tenable의 2018 년 3 월 31 일 분기를 살펴 보겠습니다. 다음과 같습니다.

수익 : $ 59.1 million

이 수치를 바로 왼쪽에있는 숫자 (2017 년 3 월 31 일 분기 수익)와 비교하면 Tenable이 전년 분기. 잘 됐네요 기업은 빠르게 성장하기를 원합니다. 그리고 회사가 더 빨리 성장할수록 더 가치있는 경향이 있습니다.

수익 비용 : 870 만 달러

회사가 수익을 냈는지 확인하기 위해 수익 필터링을 시작하는 데 사용할 첫 번째 비용입니다. 매출 원가 (COGS)라고도하는 매출 비용은 매출과 관련된 직접 비용을 다룹니다. 클라우드 회사의 경우 이는 서비스를 호스팅하여 생성 된 Amazon Web Services 청구서입니다. GM의 경우 자동차를 만드는 데 사용되는 것은 강철입니다.

총 수익 : $ 50.4 백만

여기에 가장 느슨한 수익 통계가 있습니다. 수익에서 수익 비용을 뺀 값은 총 수익과 같습니다. 이것은 대부분의 사람들이 개념을 논의 할 때 의미하는 수익성이 아닙니다. 대신 총액은 해당 기업이 비즈니스 운영을 위해 입력 한 수익에 대해 지불 한 후 남은 수익을 알려줍니다. 지나치게 단순화 된 용어로 회사의 영업 비용이 총 이익보다 낮 으면 대부분의 사람들이 의미하는 것처럼 회사는 이익을 창출합니다.

운영 비용 : 6,580 만 달러

다음으로 Tenable은 판매 및 마케팅 비용, 연구 비용, 일반 및 관리 비용 등을 포함한 다양한 운영 비용을 나열합니다. 이러한 비용이 합쳐져 “운영 비용”항목이 생성됩니다. 이러한 비용을 회사를 운영하는 비용으로 생각하십시오. 이것은 급여, 점심 식사, CEO를 Davos로 파견, 판매 수수료 지불 및 주식 기준 보상 비용입니다.

운영 손실 : 1,540 만 달러

기업의 운영 비용이 더 적을 경우 총 이익보다 (일반적으로) 돈을 벌 것입니까? 음, 앞의 두 단락의 수치를 보면 무엇을 볼 수 있습니까? 그 반대입니다. 따라서 총 이익 ($ 50.379 million)에서 운영 비용 ($ 65.828 million)을 빼면 ), 필터의 수익이 이미 소진되어 1,540 만 달러의 구멍이 생겼습니다.

기타 비용 , net : $ 8,000

모든 비즈니스는 고유하며 회사는 종종 운영 결과에 맞지 않는 다른 비용이 발생합니다. 이러한 비용은 결국이 선에 도달 할 수 있습니다.이 수치를 통해 우리가 할 수있는 것은 다음과 같습니다. 회사의 영업 결과 (영업 이익 또는 손실)와 순 이익 또는 손실의 차이를 이해합니다.

순 손실 : 1,590 만 달러

우리가 찾고있는 숫자입니다. 순 손실은 회사의 모든 비용이 수익에서 제거 된 후 얻는 것입니다.이 경우 예상했던대로 Tenable은 총 이익이 다른 목록 비용은 말할 것도없고 운영 비용을 충당하기에 충분하지 않아 손실을 입었습니다.

‘Accretion’광고 항목은 어떻습니까?

이것은 까다로운 일입니다.이 금융 정보에 대한 확실한 설명을 얻기 위해 Crunchbase News는 IPO 전문가와 Deloitte에게 연락했습니다. div id = “a974010c62”> Touche 파트너 Barrett Daniels가 자세히 설명합니다.

“때때로 투자자는 잠재적 인 상환을 제공하는 조건을 협상합니다. 이 경우 회사는 배당금과 유사한 형태로 손익 계산서에서 순손실보다 적은 금액으로 비용을 인식 할 수 있습니다.”

우리는 순손실이 다소 난해한 재무 항목 대신 회사의 운영 결과와 더 밀접하게 관련되어 있기 때문에 순 손실에 더 신경을 씁니다. 하지만 호기심이 생겼다면 그것이 의미하는 바입니다!

이제 손익 계산서의 가장 기본적인 부분을 살펴 보았으므로 그 의미를 이해하는 데 도움이됩니다. 당신에게 좋은 소식은 그보다 더 힘들지 않을 것이라는 것입니다. 첫 번째 실행은 최악의 상황입니다. 눈앞에 결코 볼 수없는 숫자의 눈보라가있는 것 같습니다.

연습으로 손익 계산서의 다른 열을 읽어보세요. 회사가 2016 년에 어떤 성과를 냈는지, 2017 년에는 어떤 성과를 거두 었는지 생각해보고 다음과 같은 질문을 해보십시오.

• 2 년 동안 수익이 얼마나 증가 했나요?
• Tenable은 2017 년 상반기 또는 2018 년 상반기에 수익성이 떨어 졌습니까?
• 마지막으로 Tenable은 2017 년 말 또는 2016 년 말에 더 많은 현금을 보유하고 있었습니까?

걱정하지 마십시오. 우리는 당신을 교수형에 두지 않을 것입니다. 답은 여기에 있습니다.

S-1을 몇 개 더 추가하면 손익 계산서가 귀하에게 아무것도 표시되지 않습니다. 그리고 더 좋은 점은 위의 동일한 손익 계산서 메모가 읽어야하는 모든 소득 보고서에 적용된다는 것입니다. 훌륭합니다!

분기 별 결과 찾기

S-1에서 “분기 별 결과”를 검색합니다. 세 번째 결과는 우리가 원하는 것입니다. 페이지 68 및 69에서 볼 수 있습니다. Tenable S-1에는 회사의 결과가 분기별로 분류되어 있습니다.이를 통해 회사가 서류의 다른 곳에서 요약 한 기간 동안 어떻게했는지 확인할 수 있습니다. 분기 별 결과는 회사처럼 높은 형태의 진실이라고 생각할 수 있습니다. 부진한 분기를 1 년의 결과로 매끄럽게 할 수는 없습니다.

Tenable의 경우 회사가 지난 2 분기 동안 영업 및 마케팅에 얼마나 많이 지출했는지 확인할 수 있습니다. 이 기간 동안 수익이 증가했습니다. 그 결과를 알 수 있습니까? 여기에서 의견을 이메일로 보내주세요.

계속 진행하기 전에 S-1에서 도움이 될만한 다른 사항에 대한 몇 가지 참고 사항을 추가로 알려드립니다. :

• Tenable의 현재 현금 포지션 찾기 S-1 페이지에서 “cash and”에 대한 검색을 실행하면 필요한 데이터를 가져올 수 있습니다. 24 개의 결과가 있습니다. 상품 소식은 첫 번째 것이 올바른 결과라는 것입니다. (거의 모든 S-1에서이 검색 또는 매우 유사한 검색을 실행하여 회사의 현금 위치를 찾을 수 있습니다.) 회사의 결과가 수천 개로 표시된다는 점을 염두에두면 회사의 “현금 및 현금 등가물.” 이 둘의 조합을 일반적으로 단순히 “현금”이라고합니다. 현금이 매우 풍부한 일부 회사는 단기 투자에 현금의 일부를 저장합니다. 그것도 현금으로 계산됩니다. 그리고 애플은 매우 부유해서 현금의 일부를 장기 투자에 저장합니다. 그러나 대부분 기업의 의미에서 현금은 현금과 등가물을 의미합니다.
• 주식 기반 보상은 어떻습니까? 이 S-1의 손익 계산서 뒤에는 “다음과 같은 주식 기준 보상 비용 포함”이라는 주석이 앞에있는 두 번째 테이블이 자주 표시됩니다. 여기에서 회사는 순손실이 현금 기준으로 나타날 수있는 것만 큼 나쁘지 않다는 사실을 알고 싶어합니다. 주식 기준 보상 (직원에게 부분적으로 주식을 지급하는 것)은 회사 현금을 지불하지 않기 때문에 일부 투자자는 그렇지 않습니다. 회사의 손실로 계산합니다. 그리고 회사는 손실이 더 적다고 생각하기를 원하므로이 비 현금 비용에서 발생한 비용을 자세히 설명합니다. 대부분의 경우 주식 기반 보상을 실제 비용으로 간주해야합니다. 대부분은 기껏해야 이연 된 현금 비용입니다.

이제 잡초에서 벗어나 여러분이 알아야 할 일반적인 개념에 대해 이야기하겠습니다. 앞으로 나아가려면 Edgar 검색 기능을 사용하여 Tenable의 S-1을 준비하도록 돕거나 여기를 클릭하여 파일링에 대한 직접 링크를 확인하십시오.

오퍼링 크기 조정

헤드 라인을 보셨습니다. 회사 X 파일 1 억 달러 IPO. 새로운 오퍼링과 관련하여 헤드 라인에서 볼 수있는 크고 둥글고 정확한 숫자입니다.이 숫자는 대부분 쓰레기입니다.

Compa nies는 가격 범위가 설정 될 때까지 IPO 파일링에 자리 표시 자 수치를 넣습니다. 어쨌든이 돌에서 피를 얻을 수 있습니다.

S-1에서 “모금하려는 최대 금액은 얼마입니까?”에 대한 회계사 인 “제안 된 최대 총 제공 가격”을 검색합니까? 여기에 기록 된 매우 일반적인 1 억 달러 수치가 있습니다. 실제 IPO 금액은 1 억 달러가 아니지만 (가치가있는 금액이 아니라 Tenable이 모금하려는 금액에 대해 논의하고 있음을 명심하십시오) 1 억 달러 범위에있을 것입니다.

IPO로 6 억 8,800 만 달러를 모금 한 기업은 1 억 달러를 자리 표시 자로 적지 않습니다. 그들은 5 억 달러를 내려 놓았습니다. 따라서 깨끗하고 둥근 자리 표시 자 그림은 부정확하지만 방향이 정확해야합니다. 누군가가 실제로 1 억 달러를 모금한다고 생각하지 마십시오. 정확한 숫자 일 가능성은 매우 적습니다.

회사 세부 정보

그렇게 기울이는 경우 항상 읽을 숫자가 더 많지만 회사가 어떻게 작동하는지 알아 내야합니다. 자신과 그 위험에 대해 생각합니다. 자체 설명부터 시작하겠습니다.

S-1의 공식 페이지 1부터 Tenable이 개요로 설명합니다. 3 페이지부터 회사는 시장에 대한 생각 ( “산업 배경”)을 작성합니다. 5 페이지에서는 Tenable이 어떻게 성장할 것인지에 대해 설명합니다. 6 페이지와 7 페이지는 모두 회사의 구성과 신흥 기업으로서의 위상에 관한 것입니다. 성장 회사입니다.

다음으로 회사가 제공해야 할 너트와 볼트 (주식, 얼마, 얼마, 누구로부터)를 제공해야합니다. 그런 다음 S-1은 우리가 잘 알고있는 손익 계산서가 13 페이지로 바로 이동합니다. 위험.

위험

항상 S-1의 위험 섹션을 읽어 볼 가치가 있습니다. 회사가 경쟁자라고 생각하는 사람에 대해 설명합니다. 또한 회사가 기술 등의 문제에 직면 할 수있는 위치도 기록합니다.

하지만 걱정하지 말아야 할 것은 상용구 경고입니다. 한 가지 예를 선택하려면 모든 상장되어 돈을 잃은 회사는 결코 돈을 벌 수 없다고 말해야합니다 ( “우리는 손실의 역사가 있으며 미래에 수익성을 달성하거나 유지하지 못할 수 있습니다.”). 또 다른 고전 : “우리의 미래 분기 별 운영 결과는 다양한 요인으로 인해 크게 변동될 가능성이있어 향후 결과를 예측하기 어렵습니다.”

이것은 수정 구슬이 없다는 것을 인정하는 회사입니다. 그리고 미래를 볼 수있는 능력.

하지만 위험 섹션에는 가치있는 일이 종종 있으므로 숙제를하고 훑어보십시오. 시간이 충분하지 않으면 위험으로 나타날 수있는 키워드에 대한 S-1. 좋은 것을 자주 찾을 수 있습니다.

모든 S-1은 특별합니다.

우리가 그 동안 다루었던 부착에 대한 줄을 기억하십시오. 손익 계산서가 작동합니까? 모든 S-1이 특별하고 일부 파악이 필요하다는 점을 상기시켜줍니다. 좋은 소식은 Google과 인터넷의 다양한 노출 (Investopedia 등)이 귀하가하지 않는 것을 배우는 데 도움이 될 것이라는 것입니다. 알고 있습니다. 모든 방법이 실패하면 언제 어디서나 어울리고 싶은 곳에서 Twitter 나 Facebook에 문의 할 수 있습니다.

하지만 새로운 것을 발견하면 i n S-1 또는 평범한 것이 말이되지 않는 것, 걱정하지 마세요! 용어를 Google에 입력하고 거기에서 이동하십시오. 이것은 당신이 알아낼 수있는 것들입니다. 금융은 어휘와 상식이 적혀 있습니다. 지루하고 어렵지 않습니다. 불투명하고 불가능하지 않습니다.

기본을 염두에 두십시오. 수익은 상단, 실제 수익은 하단, 비용은 중간입니다. 그리고 회사가 이러한 것들에 대해 덜 신경 쓰도록 노력할수록 월간 고유 활성 사용자를 14 개 집단으로 나누면 더 많은 원두가 될 것입니다. 그리고 거의 모든 경우에서 이익이 손실보다 낫습니다.

이제 위험 할만큼 충분히 알고 있습니다. 나가서 S-1 세 대를 더 읽고 질문을 이메일로 보내주세요!

일러스트 : Li-Anne Dias