Nullkupongobligasjoner er obligasjoner som ikke betaler renter i løpet av obligasjonene. I stedet kjøper investorer nullkupongobligasjoner til en dyp rabatt fra pålydende, som er beløpet investoren vil motta når obligasjonen «forfaller» eller forfaller.

Forfallsdato på nullkupongobligasjoner er vanligvis langsiktig — mange modnes ikke i ti, femten eller mer år. Disse langsiktige forfallsdatoene gjør det mulig for en investor å planlegge et langsiktig mål, for eksempel å betale for barnets høyskoleutdanning. Med den dype rabatten kan en investor legge opp en liten sum penger som kan vokse over mange år.

Investorer kan kjøpe forskjellige typer nullkupongobligasjoner i sekundærmarkedene som er utstedt fra en rekke kilder, inkludert det amerikanske statskassen, selskaper og statlige og lokale myndigheter.

Fordi nullkupongobligasjoner ikke betaler renter før løpetid, svinger prisene deres mer enn andre typer obligasjoner i sekundærmarkedet. I tillegg, selv om det ikke foretas innbetalinger på nullkupongobligasjoner før de modnes, kan det hende at investorer fortsatt må betale føderal, statlig og lokal inntektsskatt på den tilregnede eller «fantom» renten som påløper hvert år. Noen investorer unngår å betale skatt på den tilregnede renten ved å kjøpe kommunale nullkupongobligasjoner (hvis de bor i staten der obligasjonen ble utstedt) eller kjøpe noen få nullkupongobligasjoner som har skattefri status.