Value-at-risk er et statistisk mål på risikoen for finansielle enheter eller porteføljer av eiendeler.

Det er definert som det maksimale dollarbeløpet som forventes å gå tapt over en gitt tidshorisont, på et forhåndsdefinert konfidensnivå. For eksempel, hvis 95% VAR på en måned er $ 1 million, er det 95% tillit til at porteføljen ikke vil miste mer enn $ 1 million i løpet av den neste måneden.

VAR kan beregnes ved hjelp av forskjellige teknikker. Under den parametriske metoden, også kjent som varians-kovariansemetode, beregnes VAR som en funksjon av gjennomsnitt og varians av returserien, forutsatt normalfordeling. Med den historiske metoden bestemmes VAR ved å ta avkastningene som tilhører den laveste kvintilen i serien (identifisert av konfidensnivået) og observere den høyeste av disse avkastningene. Monte Carlo-metoden simulerer et stort antall scenarier for porteføljen og bestemmer VAR ved å observere fordelingen av de resulterende banene.

Til tross for at den er mye brukt, lider VAR av en rekke ulemper. For det første, mens det kvantifiseres det potensielle tapet innenfor det nivået, gir det ingen indikasjon på størrelsen på tapet knyttet til halen av sannsynlighetsfordelingen utenfor konfidensnivået. For det andre er det ikke additiv, så VAR-tall for komponenter i en portefølje legger ikke til VAR for den totale porteføljen, fordi dette tiltaket ikke tar hensyn til korrelasjoner og et enkelt tillegg kan føre til dobbelttelling. Til slutt gir forskjellige beregningsmetoder forskjellige resultater.

Forventet mangel, et alternativt risikomål, tar sikte på å redusere noen av VARs mangler.

Klikk her for artikler om verdi-til-risiko.