Arbitraż polega na kupnie i sprzedaży dwóch powiązanych aktywów na dwóch różnych rynkach w celu wykorzystania różnicy cen lub stóp procentowych między rynkami w celu uzyskania zysków wolnych od ryzyka.

Dowiedz się, jak działa arbitraż dzięki przykładom, typom arbitrażu oraz jego zaletom i wadom, aby określić, czy strategia pasuje do Twojego stylu inwestowania.

Co Czy arbitraż?

Arbitraż to strategia handlowa, w ramach której jednocześnie kupujesz i sprzedajesz podobne papiery wartościowe, waluty lub inne aktywa na dwóch różnych rynkach po dwóch różnych cenach lub stawkach, aby wykorzystać różnicę między rynkami. Zakładając, że inwestor sprzedaje po cenie wyższej niż cena zakupu po uwzględnieniu kursu wymiany między rynkami, na przykład może wykorzystać niedopasowanie między rynkami, aby uzyskać zysk wolny od ryzyka.

Jak działa arbitraż

Na wydajnym rynku, na którym akcje, obligacje, waluty i inne aktywa są wyceniane zgodnie z ich prawdziwą wartością, nie powinno być możliwości arbitrażu. Jednak rynki globalne są czasami nieefektywne, co prowadzi do niedopasowania cen lub kursów między rynkami. Inwestorzy mogą zarabiać pieniądze na tych nieefektywności w procesie znanym jako arbitraż.

Aby zrozumieć, w jaki sposób inwestorzy zarabiają na arbitrażu, warto rozważyć prosty przykład tej strategii.

Załóżmy, że rozważasz zakup akcji ABC Corp., która zajmuje się handlem na New York Stock Exchange (NYSE) po 40 USD za akcję. Przed zakupem akcji zauważasz, że ta sama firma jest notowana na giełdzie Euronext (giełdzie w Unii Europejskiej) po 40,25 USD za akcję po uwzględnieniu kursu wymiany.

Aby skorzystać z okazji do arbitrażu, kupujesz akcje ABC od NYSE i sprzedajesz je w tym samym czasie na giełdzie Euronext. Zarabiasz 0,25 USD na jednej akcji. Chociaż może się to wydawać nieistotne, gdybyś kupił i sprzedał 10000 akcji, osiągnąłbyś zysk w wysokości 2500 USD w jednej transakcji.

Oczywiście arbitraż nie może mają miejsce, chyba że istnieją rozbieżności cenowe między instytucjami finansowymi. W dzisiejszych czasach takie rozbieżności cenowe mogą trwać nawet milisekundy. Ponadto są one zwykle niewielkie, więc generalnie nie ma sensu podejmować prób strategii arbitrażowych, chyba że masz sporą kwotę do zainwestowania.

W związku z tym arbitraż jest częściej przeprowadzany przez tak zwanych „inwestorów o wysokiej częstotliwości”, którzy mają wiedzę o rynkach walutowych i używają algorytmów, ultraszybkich komputerów i połączeń internetowych do skanowania rynków i szybko realizować duże ilości zamówień.

Rodzaje arbitrażu

Ta strategia handlowa zazwyczaj przyjmuje jedną z trzech głównych form:

• Lokalny: Dzięki temu powszechnemu rodzajowi arbitrażu inwestor może skorzystać na scenariuszu, w którym cena kupna lub sprzedaży danej waluty przez jeden bank jest wyższa niż cena sprzedaży lub sprzedaży tej waluty w innym banku. Dla przykładu załóżmy, że kurs wymiany euro do dolara w Banku A wynosi 1,25 USD; innymi słowy, trzeba wydać 1,25 dolara, aby otrzymać jedno euro. Bank B ma kurs wymiany na poziomie 1 dolara. Inwestor może wziąć jedno euro i zamienić je na dolary w banku A (uzyskując 1,25 dolara), a następnie przekazać je do banku B i przelicz go z powrotem na euro po kursie 1: 1. Oznaczałoby to przeliczenie 1,25 dolara na euro po kursie 1: 1 lub 1,25 euro. W ten sposób inwestor osiągnął zysk w wysokości 0,25 euro na każdym zaangażowanym euro handel.
• Trójkątny: niektórzy inwestorzy są znani z tego, że stosują strategię arbitrażu „trójkątnego” obejmującą trzy waluty i banki. Na przykład, możesz wymienić dolary amerykańskie na euro, następnie euro na funty brytyjskie, a następnie funty brytyjskie z powrotem na dolary, wykorzystując po drodze niewielkie rozbieżności w kursach wymiany.
• Zabezpieczone odsetki: arbitraż objęty zabezpieczeniem to strategia handlowa, w ramach której inwestor może wykorzystać „kontrakt forward” (umowa kupna lub sprzedaży składnika aktywów w określonym dniu w przyszłości) w celu skapitalizowania rozbieżność stóp procentowych między dwoma krajami i eliminuje ich narażenie na zmiany kursów wymiany. Załóżmy na przykład, że 90-dniowa stopa procentowa dla funta brytyjskiego jest wyższa niż dla dolara amerykańskiego. Możesz pożyczyć pieniądze w dolarach i zamienić je na funty. Następnie zdeponowałbyś tę kwotę po wyższym kursie i jednocześnie zawarłbyś 90-dniowy kontrakt forward, w którym depozyt zostałby przeliczony z powrotem na dolary po ustalonym kursie wymiany, gdy zapadnie. Rozliczając kontrakt forward, a później spłacając pożyczkę w dolarach, osiągniesz zysk.

Plusy i minusy arbitrażu

Ta strategia może przynosić zyski ale ma też wady:

Objaśnienie zalet

Kluczowe zalety arbitrażu to:

• Zyski wolne od ryzyka: Zyski uzyskane z prawidłowo wykonanego arbitrażu można uznać za wolne od ryzyka, ponieważ cena kupna i sprzedaży jest znana z góry. W przeciwieństwie do handlu akcjami lub obligacjami poprzez tradycyjną strategię zakupu papieru wartościowego teraz i sprzedaży go w przyszłości, arbitraż nie wymaga obstawiania przyszłych wyników papieru wartościowego.
• Brak inwestycji kapitałowej : Jeśli „po prostu czerpiesz korzyści z błędów lub rozbieżności cenowych (na przykład w drodze arbitrażu lokalnego), nie musisz nawet inwestować własnego kapitału, aby skorzystać z możliwości arbitrażu.

Wyjaśnienie wad

Wady arbitrażu obejmują:

• Ulotna okazja: arbitraż wpływa na podaż i popyt w w taki sposób, że ceny ostatecznie się wyrównają, zmniejszając możliwość arbitrażu w przyszłości. Na przykład, im więcej arbitrów kupuje akcje w dolarach amerykańskich i sprzedaje je w euro, tym bardziej dolar wzrośnie, a euro spadnie . Spowoduje to zmniejszenie dysproporcji między dwiema walutami, dopóki nie będzie żadnej i nie będzie można osiągnąć zysku.

• Potencjalne wahania cen lub kursów, opłaty i podatki: Ceny i kursy wymiany lub stopy procentowe zmieniają się często i szybko, więc zawsze istnieje szansa, że wykonasz transakcję w momencie, gdy może nie być ona opłacalna. Szanse na to rosną, jeśli nie możesz lub nie możesz jednocześnie kupować i sprzedawać papieru wartościowego, ponieważ nie masz wiedzy, doświadczenia ani infrastruktury technologicznej o dużej szybkości, aby to zrobić. Inne potencjalne zagrożenia obejmują opłaty transakcyjne, które może obniżyć ogólny zysk i podatki, w tym możliwość różnych potrąceń podatkowych w innych krajach.