Co to jest wypieranie?

Wypychanie to proces, w którym wzrost wydatków rządowych prowadzi do spadku wydatków sektora prywatnego.

Dzieje się tak w wyniku wzrostu stóp procentowych związanego z rozwojem sektora publicznego.

Wypieranie się było rozważane przez wielu ekonomistów z różnych tradycji gospodarczych i jest przedmiotem wielu debat.

Pogląd, że wypieranie istnieje i stanowi poważny problem ekonomiczny, ma kluczowe znaczenie dla ekonomistów „wolnorynkowych” – zwłaszcza tych w latach siedemdziesiątych, którzy byli zdania, że nadmierny wzrost w sektorze publicznym nieuchronnie spowoduje nieefektywne wykorzystanie zasobów.

Lata 70. okres, w którym rozwijał się „ monetaryzm ”, a ekonomiści coraz częściej kwestionowali podstawowe założenia ekonomii keynesowskiej – przede wszystkim dotyczące roli państwa, Wykorzystanie polityki fiskalnej do osiągnięcia celów makroekonomicznych, w tym tworzenia miejsc pracy i wzrostu gospodarczego.

Jeden z przykładów takiego podejścia można zobaczyć w pracy brytyjskich ekonomistów Bacona i Eltisa (1976) 1, którzy rozważali -industrializacja brytyjskiej gospodarki w latach 60. i 70. Twierdzili, że było to wynikiem nadmiernego rozwoju sektora publicznego.

Istnieją dwa główne rodzaje wypychania.

Wypychanie finansowe

U podstaw procesu transmisji między zwiększonymi wydatkami rządowymi a spadającymi inwestycjami sektora prywatnego jest rola stóp procentowych.

Jeśli rząd zwiększy swoje wydatki uznaniowe i będzie musiał sfinansować część lub całość z sektora finansowego – powiedzmy poprzez sprzedaż obligacji – popyt na pieniądze wzrośnie, co ceteris paribus spowoduje wzrost odsetek stawki. Przy wyższych stopach procentowych prawdopodobnie spadną zarówno wydatki konsumentów, jak i wydatki inwestycyjne. Łączny wpływ na gospodarkę polega na tym, że zasoby finansowe są kierowane z firm prywatnych do wykorzystania przez sektor publiczny.

Wypychanie wypływów MDrYI, CGY Mnożnik wydatków fiskalnych Rynek pieniądza Wydobywanie

Tutaj dostrzegają związek między wzrostem wydatków rządowych (G) a spadkiem PKB (Y). Początkowo, dzięki efektowi mnożnikowemu, dochód narodowy rośnie, ale w wyniku sprzedaży przez rząd papierów wartościowych na rynkach finansowych rośnie popyt na skąpe fundusze pożyczkowe.

• Przeczytaj więcej o fiskalnej mnożniki

To zwiększa zainteresowanie stawek, co powoduje zmniejszenie popytu ze strony sektora prywatnego na dobra inwestycyjne (kapitał), a także zmniejszenie popytu na dobra konsumpcyjne. To z kolei prowadzi do spadku PKB.

Wypychanie można zilustrować graficznie. W tym przypadku, gdy rząd zwiększa swoje zadłużenie, popyt na pożyczki wzrasta z DL do DL1. Zwiększa to stopy procentowe z 3% do 4% w naszym przykładzie, co skutkuje spadkiem popytu na inwestycje z „I” do „I1” – w naszym przykładzie ze 100 miliardów funtów do 60 miliardów funtów.

Inne rodzaje wypieków

Oprócz wypychania finansowego argumentuje się również, że wraz ze wzrostem wydatków rządowych podobny proces zachodzi w innych częściach gospodarki . Na przykład względny wzrost w sektorze publicznym może podnieść płace, aby przyciągnąć pracowników z sektora prywatnego.

Zwiększony popyt na siłę roboczą zmniejsza bezrobocie i „uszczelnia” rynek pracy, prowadząc do ewentualnych niedoborów siły roboczej dostępnej dla sektora prywatnego, co również powoduje presję na wzrost płac w całej gospodarce.

Czy istnieje efekt wypychania?

Ci, którzy twierdzą, że wypieranie istnieje, twierdzą, że Dzieje się tak z powodu fundamentalnego faktu ekonomicznego – że zasoby finansowe i realne są ostatecznie ograniczone, a jeśli jeden sektor gospodarki zwiększa wykorzystanie tych zasobów, mniej jest dostępnych do wykorzystania w innych sektorach. W tym przypadku im bardziej (nieefektywny) sektor publiczny zużywa ograniczone zasoby, tym mniej zasobów jest dostępnych dla bardziej wydajnego i produktywnego sektora prywatnego.

Jednak niektórzy ekonomiści twierdzą, że efekt jest niewielki lub nawet nie -istniejący. Jeden pogląd – określany jako argument „ricardiańskiej równoważności” za angielskim ekonomistą Davidem Ricardo – głosi, że finansowanie wydatków rządowych poprzez pożyczki lub podnoszenie podatków jest „równoważne”. Innymi słowy, nie ma znaczenia, w jaki sposób są finansowane wydatki rządowe, ponieważ przyniesie to taki sam rezultat.

Jest to dalej rozważane przez ekonomistę z Harvardu Robert Barro. Barro twierdzi, że ponieważ wzrost wydatków rządowych spowoduje, że osoby fizyczne i organizacje będą oczekiwać wzrostu stóp procentowych w przyszłości, będą one oszczędzać więcej, aby płacić wyższe stopy procentowe.Ponadto zaoszczędzą więcej, aby zapłacić wyższe stawki podatkowe, jeśli spodziewają się ich wzrostu, aby rząd zrównoważył swój budżet. Wzrost oszczędności tworzy więcej „funduszy pożyczkowych”, które wchodzą na rynki finansowe, powodując presję na obniżenie stóp procentowych. W takim przypadku inwestycje sektora prywatnego nie ucierpią.

Oczywiście, nawet jeśli istnieje efekt wypychania, może to być efekt słaby. Zależy to od różnych elastyczności istniejących na właściwych rynkach. Na przykład, jeśli podaż funduszy pożyczkowych jest elastyczna, a popyt na kapitał nieelastyczny, wpływ wyższych odsetek będzie stosunkowo niewielki.

Efekt wypychania po kryzysie finansowym może być znacznie mniejszy. był, biorąc pod uwagę, że stopy procentowe były historycznie niskie i bardzo stabilne.

• Zobacz wykres stóp procentowych