A análise Dupont, também chamada de modelo Dupont, é um índice financeiro baseado no índice de retorno sobre o patrimônio líquido que é usado para analisar a capacidade de uma empresa de aumentar seu retorno sobre o patrimônio. Em outras palavras, este modelo divide o índice de retorno sobre o patrimônio líquido para explicar como as empresas podem aumentar seu retorno para os investidores.

A análise de Dupont examina três componentes principais do índice de ROE.

• Margem de lucro
• Rotação total do ativo
• Alavancagem financeira

Com base nessas três medidas de desempenho, o modelo conclui que uma empresa pode aumentar seu ROE mantendo uma alta margem de lucro, aumentando o giro de ativos ou alavancando ativos de forma mais eficaz.

A Dupont Corporation desenvolveu essa análise na década de 1920. O nome ficou com ele desde então.

Fórmula

O modelo Dupont iguala ROE à margem de lucro, ativo volume de negócios e alavancagem financeira. A fórmula básica é semelhante a esta.

Uma vez que cada um desses fatores é um cálculo em si, um método mais explicativo a fórmula para essa análise é semelhante a esta.

Cada uma dessas contas pode ser facilmente encontrada nas demonstrações financeiras. O lucro líquido e as vendas aparecem na demonstração do resultado, enquanto os ativos totais e o patrimônio líquido aparecem no balanço patrimonial.

Análise

Este modelo foi desenvolvido para analisar o ROE e os efeitos no desempenho de negócios diferente medidas têm sobre esta proporção. Portanto, os investidores não estão procurando números grandes ou pequenos de produção a partir deste modelo. Em vez disso, procuram analisar o que está causando o ROE atual. Por exemplo, se os investidores estão insatisfeitos com um baixo ROE, a administração pode usar esta fórmula para identificar a área do problema se é uma margem de lucro inferior, rotação de ativos ou baixa alavancagem financeira.

Uma vez que a área do problema for encontrado, a administração pode tentar corrigi-lo ou abordá-lo com os acionistas. Algumas operações normais reduzem o ROE naturalmente e não são motivo de alarme para os investidores. Por exemplo, a depreciação acelerada reduz artificialmente o ROE nos períodos iniciais. Esta entrada de papel pode ser apontada com a análise da Dupont e não deve influenciar a opinião do investidor sobre a empresa.

Exemplo

Vamos dar uma olhada nos varejistas de Sally e nos varejistas de Joe. Ambas as empresas operam na mesma indústria de vestuário e têm o mesmo índice de retorno sobre o patrimônio líquido de 45%. Este modelo pode ser usado para mostrar os pontos fortes e fracos de cada empresa. Cada empresa tem as seguintes proporções:

Como você pode ver, ambos as empresas têm o mesmo ROE geral, mas as operações das empresas são completamente diferentes.

A Sally’s está gerando vendas, mantendo um baixo custo das mercadorias, conforme evidenciado por sua maior margem de lucro. Sally está tendo dificuldade em entregar grandes volumes de vendas.

O negócio de Joe, por outro lado, está vendendo produtos com uma margem menor, mas está entregando muitos produtos. Você pode ver isso por sua margem de lucro baixa e rotação de ativos extremamente alta.

Esse modelo ajuda os investidores a comparar empresas semelhantes como essas com índices semelhantes. Os investidores podem então aplicar riscos percebidos com o modelo de negócios de cada empresa.