Value-at-risk är ett statistiskt mått på risken för finansiella enheter eller portföljer av tillgångar.

Det definieras som det maximala dollarbelopp som förväntas gå förlorat under en viss tidshorisont, på en fördefinierad konfidensnivå. Till exempel, om 95% enmånaders VAR är 1 miljon dollar, finns det 95% förtroende för att portföljen under nästa månad inte kommer att förlora mer än 1 miljon USD.

VAR kan beräknas med olika tekniker. Under den parametriska metoden, även känd som varianskovariansmetod, beräknas VAR som en funktion av medelvärdet och variansen för avkastningsserien, förutsatt att normalfördelningen är. Med den historiska metoden bestäms VAR genom att ta avkastningen som tillhör den lägsta kvintilen i serien (identifierad av konfidensnivån) och observera den högsta av dessa avkastningar. Monte Carlo-metoden simulerar ett stort antal scenarier för portföljen och bestämmer VAR genom att observera fördelningen av de resulterande banorna.

Trots att den används i stor utsträckning lider VAR av ett antal nackdelar. För det första, medan man kvantifierar den potentiella förlusten inom den nivån, ger det ingen indikation på storleken på den förlust som är förknippad med svansen på sannolikhetsfördelningen utöver konfidensnivån. För det andra är det inte additivt, så VAR-siffror för komponenter i en portfölj ökar inte VAR för den totala portföljen, eftersom denna åtgärd inte tar hänsyn till korrelationer och ett enkelt tillägg kan leda till dubbelräkning. Slutligen ger olika beräkningsmetoder olika resultat.

Förväntat underskott, ett alternativt riskmått, syftar till att mildra några av VARs brister.

Klicka här för artiklar om riskvärde.